İMKB’DE GELİŞMELER/BEKLENTİLER(TURKISH YATIRIM MENKUL DEĞERLER)
Turkish Yatırım Menkul Değerler (www.turkishyatirim.com.tr)
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
“Gözden Düşen Türkiye, 2009’da Göze Girecek…
Gelişmekte olan ülkelerin abilerine BRIC diyoruz. Brezilya, Rusya,
Hindistan ve Çin önde gelen gelişmekte olan ülkelerin abileri olup,
BRIC kısaltması ile adlandırılırlar. Şimdi sırasıyla bu gelişmekte
olan ülkelerin “abi” olmasına neden olan hikayeleri anlatalım. Bundan
10 sene önce borçlarını ödemeyecek kadar aciz duruma düşen ve
borçlarını erteleyen, bugünlerde ABD’ye ultimatom verebilen bir deve
dönüşen Rusya’yı Gelişmekte Olan Ülkelerin tepesine yerleştiren sebep,
petrol ve doğalgaz fiyatlarıydı. Şimdi Rusya’nın kredi notu bu
seviyeleri hak ediyor mu? S&P, en yakın zamanda Rusya’nın yerel para
cinsinden kredi notu olan A- notunu, BBB+ seviyesine indirmeyecek
midir?
Brezilya’yı Türkiye’den ayrıştıran faiz dışı fazlasıyla borçlarını
kapatan, en son ne zaman dış borçlandığını hatırlayamadığımız,
kısacası Brezilya’yı Brezilya yapan dış ticaret fazlasının kaynağı
enerji ve emtia ihracatıydı. Kısacası gün geldi, devran döndü.
Olimpiyatları düzenliyorum diye dünyada demir-çelik hatta hurda bile
bırakmayan, geçen seneye kadar borsa milyarderleri çıkaran, evi
arabası satılıp konulan Çin borsası yıl başından bu yana %56 düşerek
dünyanın en fazla düşen borsası olmamıştır? Şimdilerde gelişmekte olan
ülkelerin abisi olarak Hindistan kalmıştır, kısaca BRIC gitmiş geriye
sadece I’sı kalmıştır. Şimdi gelelim bizim hikayemize…2006 yılının
Mayıs ayı Türkiye’nin kırılma ayıdır. Türkiye’de faizler %13
seviyesine gerilemiş olup, Cumhuriyet’in en düşük reel faiz oranları
ile ekonomide hızlı bir büyüme kaydediliyordu. Davos’ta ilk kez 2006
yılında Türkiye’nin adı geçti. Brezilya-Türkiye karşılaştırmaları
yapılıyor, Bovespa takip ediliyordu. Tam bunlar yaşanırken,
enerji-emtia fiyatları inanılmaz bir tırmanış yaşamıştı. O zamanlarda
petrolün 50 $, altının 600 $, demir çeliğin ve gıda fiyatlarının ise
bugüne göre yarı yarıya daha düşük seviyelerde olduğunu gözlerinizin
önüne getirin. Enerji, emtia ve gıda fiyatlarında sıçrama ile birlikte
Türkiye’nin dezenflasyon ve faiz indirimi hikayesi o günlerde
bitmiştir. Türkiye faiz dışı fazla hedefini tutturamayan bir ülke
konumuna düşerken, Brezilya fazlasıyla faiz dışı fazla vermiştir.
Türkiye’de ekonomide hızlı büyüme, yerini kademeli bir düşüşe
bırakmıştır. Enerji-emtia fiyatlarının, enflasyon içerisinde payı
artmış ve kısa zamanda faizler hızla yukarı çekmiştir. Dış ticaret
açığı enerji ithalatı ile gün be gün rekorlar kırarken, enerji-gıda
maliyetleri iç talebi kısmıştır.
Anlaşıldığı üzere 2006’nın Mayıs ayından bu yana Türkiye’nin bir
hikayesi yoktu. Diğer gelişmekte olan ülkelere göreceli düşük
kalınca,Türkiye iskontolu kalıyordu. O günden bu yana bütün yabancı
kurumlar Türkiye piyasasına sadece ucuz diye alım önerdi. Gün geldi,
devran döndü. Tüm dünya ülkelerinde enflasyonlarında (Euro Bölgesi
hariç) tepe noktalar görüldü. 2009’a baktığımızda enerji-emtia ve
gıdada fiyatların düşeceği beklentisi yer edindi. Enflasyonumuz
%12.06’dan %11,77’ye dün itibariyle geriledi. Enflasyonumuzun %66’sını
enerji ve gıda fiyatları oluşturuyor. O zaman enflasyonda geçen ay
tepe görülmek üzere, bir düşüş trendi yani yeni dezenflasyon süreci
beraberinde getireceği faiz indirimleri ile bizi bekliyor. Son 1.5
yıldır aleyhimize esen rüzgar şimdi Türkiye’nin lehine döndü.
Yabancıların şimdi 2009 yılı raporu yazdıklarını düşünelim. Kredi notu
düştüdüşecek ve dış ilişkileri zedelenen bir Rusya mı, bütçe
gelirlerinde ivme kaybedecek ve belki borçlanacak olan Brezilya mı,
azalan verimler kanunun işlediği Çin mi yoksa 1.5 senedir ilk defa
hikayesi ve prim potansiyeli olan Türkiye için mi alım tavsiyesi
hazırlanacaktır. Hangi yabancı Türkiye gibi ucuz ve hikayesi olan bir
piyasayı bırakıp, değerlemesi tam kestirilemeyen son dönemin zengin
gelişmekte olan ülkelerine yatırım yapacaktır. 2006’da gözden düşen
Türkiye, 2009’da göze girecektir. Geri çekilmeler alım fırsatıdır.”
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yorum Yazın
Sponsorlar
 |
|
|
|