/Aktivist bir yatırımcı Duke Energy’yi ‘temele dönmeye’ teşvik edebilir

Aktivist bir yatırımcı Duke Energy’yi ‘temele dönmeye’ teşvik edebilir

Duke Energy’nin Kuzey Carolina, Sherrills Ford’daki Marshall Elektrik Santrali’nin bir görünümü, 29 Kasım 2018.

Chris Keane | Reuters

Şirket: Duke Energy Corp. (DUK)

İş: Duke, 2006 yılında Cinergy ile birleşmenin ürünü olan Amerika Birleşik Devletleri’nde bir enerji şirketi olarak faaliyet göstermektedir; 2012’de Progress Energy ile birleşme; ve 2016’da Piedmont Doğal Gaz’ın satın alınması. Üç segmentte faaliyet gösteriyor: Elektrik Hizmetleri ve Altyapı, Gaz Hizmetleri ve Altyapı ve Ticari Yenilenebilir Enerji Kaynakları. Electric Utilities and Infrastructure segmenti Carolinas, Florida ve Midwest’te elektrik üretir, iletir, dağıtır ve satar; ve elektrik üretmek için kömür, hidroelektrik, doğal gaz, petrol, yenilenebilir kaynaklar ve nükleer yakıt kullanıyor. Aynı zamanda belediyelere, elektrik kooperatif hizmetlerine ve yüke hizmet veren kuruluşlara toptan elektrik satışı da yapmaktadır. Gaz Hizmetleri ve Altyapı bölümü, doğal gazı konut, ticari, endüstriyel ve elektrik üretimi doğal gaz müşterilerine dağıtır; boru hattı iletim ve doğal gaz depolama tesislerinin sahibi, işletmecisi ve yatırımları vardır. Ticari Yenilenebilir Enerji segmenti, düzenlemesiz yenilenebilir enerji ve kamu hizmetlerine, elektrik kooperatiflerine, belediyelere ve ticari ve endüstriyel müşterilere enerji depolama hizmetleri de dahil olmak üzere rüzgar ve güneş enerjisi yenilenebilir üretim projelerini satın alır, sahiplenir, geliştirir, inşa eder ve çalıştırır.

Borsa Değeri: 79,2 Milyar $ (hisse başına 103,06 $)

Aktivist: Elliott Associates

Yüzde Sahiplik: yok

Ortalama tutar: yok

Aktivist Yorumu: Elliott, potansiyel yatırımları analiz etmek için muazzam kaynaklara sahip 40 + milyar dolarlık bir hedge fonudur. Ekipleri, önde gelen teknoloji özel sermaye şirketlerinden analistleri, mühendisleri, işletme ortakları – eski teknoloji CEO’ları ve işletme müdürleri içerir. Bir yatırımı değerlendirirken, uzmanlık ve genel yönetim danışmanları, uzman maliyet analistleri ve endüstri uzmanları da işe alırlar. Yatırım yapmadan önce şirketleri genellikle yıllarca izlerler ve kapsamlı bir istikrarlı ve etkileyici yönetim kurulu adaylarına sahiptirler. Elliott, teknoloji sektöründeki aktivizmiyle bilinmesine rağmen, kamu hizmetleri de dahil olmak üzere birçok sektörde başarılı aktivistler olmuştur. Elliott, son yıllarda bu alanda bir dizi şirketle bağlantı kurdu: Sempra Energy, NRG Energy, FirstEnergy, DTE Energy ve Evergy, bunlardan birkaçı. Bu durumların bazılarında Elliott, maliyet kesintilerinden yan ürünlere kadar sayısız stratejik ve operasyonel değişiklik çağrısında bulundu ve çoğu durumda yönetim kurulu koltuklarına karar verdi. Elliott’un kampanyalarının birçoğunun ortak teması, “temel bilgilerinize geri dönmektir.”

Ne oluyor:

10 Mayıs 2021’de, The Wall Street Journal bildirdi Elliott Management’ın Duke Energy Corp.’ta (DUK) bir hisse oluşturduğunu ve şirketin yönetim kuruluna yöneticiler eklemesini istediğini söyledi. Elliott, şirketin bazı varlıkları satmasını veya operasyonel iyileştirmeler yapmasını da isteyebilir.

Kamera ARKASI:

Duke’un coğrafi işi, şirketin oran tabanının sırasıyla% 60,% 25 ve% 15’ini oluşturan Carolinas, Florida ve Indiana tarafından bölünmüştür. Şirket, zamanının% 90’ından fazlasını Carolinas’a odaklıyor ve Indiana ve Florida’nın değerli varlıkları yetersiz yönetilme eğiliminde. Bunlar, maliyetleri düşürme ve ek yatırım yapma fırsatları ile yüksek büyüme alanlarındaki değerli varlıklardır.

Sonuç olarak, şirket emsallerine indirimli ticaret yapıyor – Düzenlenmiş Kamu Hizmetleri endeksi 19 kat kazançla, NextEra 26 kat kazançla ve şirket 18 kat kazançla alım satım yapıyor. Bu, varlıklarının bir yansıması değil, varlıklarının yönetiminin bir yansımasıdır. Carolinas, sektörde ortalama 19 kez ticaret yapmalı, ancak Ocak 2021’de şirket Indiana’daki işinin% 20’sini 22 katına sattı ve Florida bundan daha değerli olmalı.

Yönetimin odak noktasını yeniden konuşlandırması, operasyonları optimize etmesi, maliyetleri düşürmesi ve müşterilerine daha iyi hizmet vermesi, böylece varlıklarının gerçek değerinin hisse senedi fiyatına yansıması gerekir. Bunu yapamazlarsa, bölünmeler ve satışlar yoluyla değeri tanımanın stratejik yolları vardır. Sonuçta, bitişik olmayan hizmetlerin aynı şirkete ait olması için hiçbir neden yoktur.

Elliott, şirket hakkında henüz herhangi bir mektup veya sunum yayınlamadı, ancak bu alandaki geçmiş yatırımlara ve katılım düzeyine dayanarak, Duke’a 1 Milyar $ + yatırım yapmalarını bekliyoruz. Geçtiğimiz yıllardaki yıllık toplantıyla birlikte, gelecek yıl için yönetici adaylarının Ocak 2022’ye kadar sürmesi gerekmediğinden, yönetimin kendini kanıtlamak için zamanı var. Ancak, Elliott’un bu süre zarfında sessizce oturmasını beklemiyoruz. Değer yaratmak için yönetime baskı uygulayan, söz sahibi ve bağlı hissedarlar olmalarını bekliyoruz. Doğru plan, hissedarlar için on milyarlarca dolar değer yaratabilir.

Ken Squire, hissedar aktivizmi üzerine kurumsal bir araştırma hizmeti olan 13D Monitor’un kurucusu ve başkanı ve bir aktivist 13D yatırım portföyüne yatırım yapan bir yatırım fonu olan 13D Aktivist Fonu’nun kurucusu ve portföy yöneticisidir.

#Aktivist #bir #yatırımcı #Duke #Energyyi #temele #dönmeye #teşvik #edebilir