/Aktivist fonu Elliott Management, karlılığı artırmak için Dropbox’ı zorlayabilir

Aktivist fonu Elliott Management, karlılığı artırmak için Dropbox’ı zorlayabilir

Dropbox CEO’su Drew Houston ve Dropbox kurucu ortağı Arash Ferdowsi (C), 23 Mart 2018’de New York’ta Nasdaq MarketSite’da açılış zilini çalarken Dropbox’ın ilk halka arzının lansmanını kutluyorlar.

Getty Resimleri

Şirket: Dropbox Inc. (DBX)

Aktivist: Elliott Associates

Yüzde Mülkiyet: >%10

Ortalama tutar: n/a

Aktivist Yorumu: Elliott, potansiyel yatırımları analiz etmek için muazzam kaynaklara sahip 40+ milyar dolarlık bir hedge fonudur. Özellikle teknoloji sektöründe çok başarılı ve zeki bir aktivist yatırımcıdırlar. Ekipleri, önde gelen teknoloji özel sermaye şirketlerinden, mühendislerden, işletme ortaklarından – eski teknoloji CEO’ları ve COO’larından analistleri içerir. Bir yatırımı değerlendirirken, ayrıca özel ve genel yönetim danışmanları, uzman maliyet analistleri ve endüstri uzmanlarını da işe alırlar. Genellikle yatırım yapmadan önce şirketleri uzun yıllar izlerler ve etkileyici bir yönetim kurulu adaylarından oluşan geniş bir istikrara sahiptirler.

Ne oluyor?

Kamera ARKASI:

DBX, 2018’de hisse başına 21 dolardan halka açıldığında dünyanın en yüksek profilli özel teknoloji şirketlerinden biriydi. 38 yaşındaki kurucusu ve CEO’su Andrew Houston, teknoloji sektörünün yükselen yıldızlarından biri ve Facebook’un yönetim kurulunda yer alıyor. Ancak, halka açılmasından bu yana Houston, şirket için beklentilerin yakınında bir yere gelemedi ve Elliott son zamanlarda hisselerini almaya başlayana kadar, şirket 21 dolarlık halka arz fiyatının altında işlem görüyordu.

Tipik aktivist oyunu, şirketi marjları iyileştirmeye, hisseleri geri almak için nakit kullanmaya ve maliyetleri düşürmeye teşvik etmektir. Burada olan bu değil çünkü yönetim zaten bunların hepsini yapıyor. Ancak, Elliott’ın dahil olmasıyla, bu şeylerin daha hızlı bir şekilde yapılmasını bekliyoruz. Ayrıca, özellikle Elliott bir teknoloji şirketine dahil olduğunda, her zaman aktivist bir kampanyada görünen şirketi satmak için ikincil bir plan var.

Marj iyileştirmesi ve şirketin satışı kesinlikle hissedarlar için değer yaratabilirken, asıl fırsat kullanıcı tabanından daha iyi para kazanmaktır. Şirketin 700 milyon kullanıcısı var, ancak yalnızca 15 milyonu (%2,1) ödeme yapıyor. Yaklaşık 685 milyon kullanıcı, çeşitli kişisel ve ticari abonelik planlarına sahip olmasına rağmen ücretsiz olarak kullanıyor. Dropbox çok yapışkan bir üründür ve ücretsiz kullanıcılar için veri sınırını azaltarak veya parola yönetimi, güvenli dosya depolama hizmetleri veya ekleme gibi diğer Dropbox hizmetleri için minimum tutarlar alarak ödeme yapmayan kullanıcıları sabırla ve kademeli olarak ödeme yapan kullanıcılara dönüştürmek için muazzam bir fırsat vardır. ödeme duvarının arkasında daha fazla işlevsellik. Kullanıcı tabanının %10’luk ek bir ekinden ayda 1 dolar alabilselerdi, bu, şu anda yalnızca 300 milyon doları olan bir şirkette doğrudan alt satıra gidecek olan 840 milyon dolarlık ek yıllık gelir anlamına gelirdi. FAVÖK. Bu, ödemeyi reddeden bazı mevcut kullanıcıları geri çevirse bile, bu şirkete herhangi bir gelire mal olmaz ve aslında onları ücretsiz veri depolama maliyetlerinden kurtarır. Bu, değer yaratmanın en iyi yoludur ve Elliott bunu başarmak için büyük olasılıkla yönetimle dostane bir şekilde çalışıyordur.

Bununla birlikte, yukarıda da söylediğimiz gibi, bir aktivistin dahil olması, bir şirketi, özellikle de 700 milyon kullanıcısı ve sadece 12 milyar dolarlık bir piyasa değeri olan bir teknoloji şirketini, sözde oyuna sokar. Bu fiyata çok ilgi duyabilecek Adobe ve özel sermaye yatırımcıları gibi birçok stratejik yatırımcı var. Bununla birlikte, burada olan her şey yönetimin kutsamasıyla olmak zorunda kalacak çünkü şirket, kurucusu Andrew Houston’a %71.6 oy kontrolü veren çift hisseli hisse senedi yapısına sahip.

Ken Squire, hissedar aktivizmi üzerine kurumsal bir araştırma hizmeti olan 13D Monitor’ün kurucusu ve başkanı ve aktivist 13D yatırım portföyüne yatırım yapan bir yatırım fonu olan 13D Aktivist Fonu’nun kurucusu ve portföy yöneticisidir.

#Aktivist #fonu #Elliott #Management #karlılığı #artırmak #için #Dropboxı #zorlayabilir