/Aktivist, sorunlu kömür şirketini geri çevirmeye çalışan CEO’ya destek sağlamaya çalışıyor

Aktivist, sorunlu kömür şirketini geri çevirmeye çalışan CEO’ya destek sağlamaya çalışıyor

Monty Rakusen | Cultura | Getty Images

Şirket: Contura Energy, Inc. (CTRA)

Aktivist: MG Sermaye Yönetimi

Yüzde Sahiplik: % 5,8

Ortalama tutar: 4,33 ABD doları

Aktivist Yorumu: MG Capital, 2011’den beri Michael Gorzynski tarafından yönetilen bir yatırım şirketidir. Bundan önce Gorzynski, Third Point’te beş yıldır analistti ve şimdi Dan Loeb’in kitabından bir sayfa çıkarıyor gibi görünüyor. Gorzynski’nin diğer 13D dosyası 2020’nin başlarında yapıldı ve altı kişilik yönetim kurulunda altı kişilik bir yönetim kurulu üyesi aday gösterdikten sonra HC2 Holdings’e yerleşebildi.

Ne oluyor

MG Capital, 7 Ekim 2020’de şirketin yönetim kuruluna, termik kömür işinden çıkışını hızlandırana ve altı kişinin yarısını yenileyene kadar, şirketin yıllarca süren kuyruk dönüşünü tam olarak tersine çeviremeyeceğine inandığını ifade eden bir mektup gönderdi. Yazı tahtası. MG Capital, özellikle eski yöneticiler John Lushefski, Daniel Geiger ve Albert Ferrara, Jr.’ın günümüzün yeni enerji ekonomisinde bir dönüşümü destekleyecek uzmanlık ve becerilerden yoksun olduğunu belirtti. MG Capital, önerilen adayları şirketle paylaşmaya hazır olduklarını ve bir şirket temsilcisinin kendileriyle hızlı bir şekilde etkileşime geçmesini umduklarını belirtti. Mektubu, şirkete, ilk tercihleri ​​olmasa da, 2021 yıllık toplantısından önce, eğer görevdeki yönetim kurulu zorlarsa, yönetim kurulu üyelerini aday göstermeye hazır olduklarını bildirerek mektubu sonlandırıyorlar.

Kamera ARKASI

Gorzynski, Contura Energy’ye aşinadır – önceki şirket Alpha Natural Resources, Dan Loeb’in Gorzynski’nin Third Point’te analist olduğu 2005 yılında aktivist olduğu Massey Energy’yi satın aldı. On yıldan fazla bir süre sonra, Gorzynski, 2016’da iflastan sonra şirketin yeniden yapılanmasına dahil oldu. Şirketin iflasının ortaya çıkmasıyla bağlantılı olarak, iki ana şirkete ayrıldı – Alpha Natural Resources ve Contura Energy; ancak şirketler 2018’de Contura Energy ile birleşti.

Şirket, Temmuz 2019’da yeni bir CEO olan David Stetson’ı işe aldı ve MG Capital, bu yılki zorlu pazar ortamında olağanüstü bir iş çıkardığına inanıyor, termal kömür işinden çıkmaya başlama kararını destekliyorlar ve odak noktasından etkilendiler. maliyetleri içeren ve borç azaltmayı hedefleyen. Sadece gittiği yönü daha iyi destekleyecek bir tahtayı hak ettiğine inanıyorlar.

Şirketin yönetim kurulunun yarısı, iflas öncesi öncülünden miras kaldı ve MG Capital, bu Kurulun aldığı kararların çoğunu kabul ediyor. Örneğin, ABD’nin en büyük kömür madenciliği alanlarından biri olan Powder River Basin’in satışı başarısız oldu ve varlıkların şirkete iade edilmesiyle sonuçlandı. Ek olarak, borcu azaltmaya odaklanmak yerine, şirket en yüksek döngü fiyatlarından hisse geri satın alırken, üç yönetici periyodik olarak kendi kişisel Contura hisselerini satıyordu.

MG Capital, bu kurulun hissedar değerinde muazzam bir yıkımı denetlediğine dikkat çekiyor – 23 Eylül 2018’de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan hisse başına 81 $ ‘a ulaştığından beri, şirketin hisseleri% 90 düştü ve son 1 ve 3 yıllık dönemlerde, hisse senedi, S&P 500 için sırasıyla% 16.46 ve% 34.25’e kıyasla -% 66.41 ve -% 86.66 geri döndü. MG Capital, aynı zamanda, yönetim kurulu üyelerinin varlıklarını kapatmalarına, çalışanlarını geride bırakmalarına ve yüz milyonlarca dolarlık değer yıkımını denetlemelerine rağmen ücretlerinde bir kesinti yapmadıkları için hayal kırıklığına uğradı.

MG Capital, yönetimin koklaştırma ürünlerine, çeşitli verimliliklere, maliyet sınırlamasına, maliyet açısından daha rekabetçi hale gelmesine ve sonunda şirketin geri satın alma programına devam etmesine olanak sağlayacak olan borcun ödenmesine odaklanmasını desteklemek için yönetim kurulunu yenilemeyi düşünüyor.

Bu bir vekalet mücadelesine giderse, MG Capital makul bir zafer şansına sahip olmalıdır – son yıllık toplantısından önce, ISS, şirketin hissedarlarının Yönetim Kurulu’nun şaşırtıcı bir% 50’si için oylarını ve MG Capital’in seçtiği üç yöneticiyi geri çekmesini tavsiye etti. out geçen yılki yıllık toplantıda en yüksek sayıda ret oyu aldı (Lushefski -% 29; Geiger -% 17 ve Ferrara, Jr. -% 35). Bu bir ESG kampanyası gibi görünse de, MG Capital bir çevre aktivisti değil. Bu, hissedar değerini artırmanın doğrudan Şirketin ESG uygulamalarının güçlendirilmesiyle paralel olduğu bir durumdur.

Ken Squire, hissedar aktivizmi üzerine kurumsal bir araştırma hizmeti olan 13D Monitor’un kurucusu ve başkanı ve bir aktivist 13D yatırım portföyüne yatırım yapan bir yatırım fonu olan 13D Aktivist Fonu’nun kurucusu ve portföy yöneticisidir.

#Aktivist #sorunlu #kömür #şirketini #geri #çevirmeye #çalışan #CEOya #destek #sağlamaya #çalışıyor