/Avrupa, kripto varlıkları için düzenleyici çerçevenin uygulanmasını bekliyor

Avrupa, kripto varlıkları için düzenleyici çerçevenin uygulanmasını bekliyor

Kripto varlık düzenlemelerinin küresel görünümü çeşitlidir ve daha karmaşık hale gelmesine rağmen, birçok düzenleyici hala beklemeyi ve bu alanın nasıl geliştiğini ve diğerlerinin ne yapacağını görmeyi seçmektedir. Şu anda, tüm gözler Avrupa Birliği’nde ve kripto varlıklarını düzenlemeye yönelik ısmarlama yaklaşımında.

Eylül 2020’de açıklanan kapsamlı bir dijital finans paketinin bir parçası olarak, Avrupa Komisyonu veya EC, Kripto Varlıklarda Piyasalar veya MiCA başlıklı bir düzenleme önerisi yayınladı. Teklif şu anda yasama sürecinden geçiyor ve yoğun tartışmalara konu oluyor. Bu önemli düzenleyici adım, AB içindeki kripto varlıkları için giderek daha fazla parçalanmış olan ulusal düzenleyici manzara konusundaki endişelerle hızlandırıldı.

Düzenleyici inceleme için diğer önemli tetikleyici, stabilcoinlerin yükselmesidir. Stablecoinler, 2014 yılına dayanan ilk stabilcoin Tether (USDT) ile birkaç yıldır ortalıkta dolaşıyor, ancak Facebook’un Libra projesi (daha sonra Diem olarak yeniden markalandı) açıklanana kadar, Haziran 2019’a kadar çok az yasal ilgi gördüler. Küresel stabilcoinlerin güçlü ağ etkileri nedeniyle hızla büyük bir ölçeğe ulaşabileceğini ve bunun finans sektörü için sistemik etkileri olabileceğini fark ettikleri için bu birçok yetkili için bir uyandırma çağrısıydı.

İlişkili: Yeni isim, eski sorunlar? Terazi’nin Diem olarak yeniden markalaşması hala zorluklarla karşı karşıya

MiCA kapsamındaki kripto varlıkları

AK, mevcut AB finansal hizmetleri kapsamına girmeyen tüm kripto varlıklarını yakalamak ve düzenlemek için devreye girdi ve MiCA kapsamındaki kripto varlıkları için ısmarlama, kapsamlı, zorunlu bir rejim önerdi. Yönetmelik, ulusal yasalara aktarılmasına gerek kalmadan doğrudan AB genelinde uygulanacak ve tüm ulusal çerçevelerin yerini alacaktır. Sektör ve piyasa katılımcıları için yasal kesinlik sağlamayı ve yasal uyumu kolaylaştırmayı amaçlamaktadır.

İlişkili: Kriptodaki en sıcak trendleri takip eden AB, stabilcoinleri ve DeFi’yi dizginlemeye çalışıyor

MiCA, şeffaflık ve ifşa, yetkilendirme ve denetim, operasyon seti, organizasyon ve yönetişim önlemleri, tüketicinin korunması ve piyasa kötüye kullanımının önlenmesi dahil olmak üzere finansal piyasalarda halihazırda daha genel olarak uygulanabilen kripto varlıkları için bir dizi tek tip rehber ilke oluşturur.

MiCA, kripto varlıklarının çok ihtiyaç duyulan tanımlarını ve sınıflandırmalarını sağlar. Bu, farklı Avrupa yetki alanlarında ve farklı piyasa katılımcıları tarafından kullanılan farklı tanımları ve sınıflandırmaları birleştirmeye yardımcı olabilecek hoş bir gelişmedir. Kripto varlıklarının tüm evrenini yakalamak için (halihazırda finansal düzenlemeler tarafından kapsanan kripto varlıkları hariç), bir kripto varlığı, MiCA kapsamında, dağıtılmış defter teknolojisi kullanılarak elektronik olarak aktarılabilen ve saklanabilen, değer veya hakların dijital bir temsili olarak çok geniş bir şekilde tanımlanmaktadır veya benzer teknoloji. Bu, bir blok zincirine konan herhangi bir varlığın, doğası ve ekonomik işlevi ne olursa olsun potansiyel olarak MiCA düzenleme gereklilikleri kapsamına girebileceği anlamına gelir. Müzakere sürecinde bu geniş uygulama kapsamına herhangi bir istisna getirilip getirilmeyeceğini görmek için yönetmeliğin son versiyonunu beklemeliyiz.

İlişkili: ABD, 2020 kripto düzenleme yarışını Avrupa’ya çoktan kaybetti

MiCA kapsamındaki kripto varlık kategorileri

MiCA, üç düzenleyici kripto varlık kategorisi tanımlar:

  • Bir değişim aracı olarak kullanılan ve euro veya ABD doları gibi yasal para olan tek bir fiat para biriminin değerine atıfta bulunarak istikrarlı bir değer elde etmeyi amaçlayan e-para jetonları. Bu, USD Coin (USDC) gibi sabit paraları ve tek bir para birimine sabitlenmiş Diem’i (Libra 2.0) içerir.
  • Yasal ihale olan birkaç itibari para birimine, bir veya birkaç emtiaya, bir veya birkaç kripto varlığına veya bu tür varlıkların bir kombinasyonuna atıfta bulunarak istikrarlı bir değeri sürdürme iddiasında olan varlık referanslı belirteçler. Bu, Libra’nın başlangıçta önerilen ve şu anda takip edilmeyen sürümünü (Libra 1.0) içerir.
  • Son olarak, üçüncü kripto varlık kategorisi, diğer tüm kripto varlıkları için bir bütündür. Hizmet jetonlarını ve algoritmik sabit jetonları, aynı zamanda muhtemelen Bitcoin (BTC) ve diğer benzer jetonları da kapsayacaktır.

MiCA, ilgili kripto varlıklarının türüne bağlı olarak farklı lisanslama ve operasyonel gereksinimler dahil olmak üzere, ihraççılar için bir dizi kapsamlı düzenleme gereksinimi sağlar. Varlığa referanslı token ve e-para token ihraç edenlerin AB’de yetkilendirilmiş ve yerleşik olması gerekecektir.

Bu, halihazırda AB içinde kurulmuş ve faaliyet gösteren ihraççılar için kesinlikle iyi bir haberdir, ancak AB dışındaki ihraççılar için ek bir uyum yükü oluşturmaktadır. Varlığa referanslı token ihraç edenler, belirli sermaye, yönetişim ve iş davranışı gerekliliklerine tabi olacak ve e-para token ihraç edenlerin de bir kredi veya elektronik para kurumu olarak lisanslanması gerekecek ve ek olarak aşağıdakilerin operasyonel gerekliliklerine uymaları gerekecektir. e-para yasal rejimi. E-para jetonlarının, nominal değerde verilmesi ve itfa edilmesi gerekecek ve sahiplere, ihraççıya karşı doğrudan bir hak talebinde bulunulması gerekecektir.

İhraççılardan, ana özellikleri, hakları ve yükümlülükleri dahil olmak üzere proje hakkında önemli bilgileri belirten bir beyaz kağıt hazırlamaları istenecektir. Yalnızca belirli projeler ve küçük değerli teklifler, bu potansiyel olarak pahalı gereksinimden muaf olma avantajına sahip olacaktır. Daha büyük projelerin (küresel sabit paralar gibi) risklerini ele almak için MiCA, “önemli” varlık referanslı belirteçler ve e-para belirteçleri için ek, daha katı kurallar dizisi sağlar. Bu tür “önemli” belirteçler için sınıflandırılmış Avrupa Bankacılık Otoritesi veya EBA tarafından olduğu gibi, MiCA’da listelenen kriterler temelinde, yönetişim, çıkar çatışmaları, rezerv varlıklar, saklama ve beyaz kitap yükümlülüklerini kapsayan daha güçlü sermaye, yatırımcı ve EBA denetim gereksinimleri olacaktır.

Kripto varlık servis sağlayıcıları

MiCA ayrıca yola çıkıyor kripto varlık hizmet sağlayıcılarının veya CASP’lerin yetkilendirilmesi ve çalışma koşulları için yasal bir çerçeve. Herhangi bir CASP’nin AB’de kayıtlı bir tüzel kişi olması ve faaliyet göstermesi için yetkilendirilmesi gerekecektir. Uyum gereksinimleri, mali düzenlemeler kapsamındakilere benzerdir ve ihtiyati tedbirleri, organizasyonel gereksinimleri ve müşterilerin fonlarının korunmasına ilişkin özel kuralları içerir.

Düzenlenmiş kripto varlık hizmetlerinin listesi aynı zamanda finansal düzenlemeleri de yansıtır ve kripto varlıklarının muhafazası ve idaresini, bir ticaret platformunun çalışmasını, fiat para birimi ve diğer kripto varlıkları için kripto varlıklarının takas edilmesini, siparişlerin alınması, iletilmesi ve yürütülmesini içerir. kripto varlıkları ve son olarak kripto varlıkları hakkında tavsiyelerde bulunuyor.

Sonuç

Herhangi bir düzenleyici teklifte olduğu gibi, MiCA, AB yasama makinesinin tüm çarklarından geçiyor. Bu süreç umarım MiCA hükümlerinde ince ayar yapılmasına, sürtüşmelerin giderilmesine, tüm sorunların ele alınmasına ve tüm paydaşların ihtiyaç ve beklentilerini karşılayan en uygun düzenlemeye ulaşılmasına yardımcı olacaktır. MiCA yürürlüğe girdikten sonra, düzenlemenin hemen uygulanacağı e-para jetonları ve varlığa referanslı jetonlar dışında, düzenlemenin uygulanmasında hala 18 aylık bir gecikme var.

MiCA, diğer ülkelerden bir şeyler öğrenmeleri ve onları takip etmeleri veya rekabet avantajı için kendilerini ayırmaları için bir emsal teşkil edecek. İddialı bir düzenleme projesidir. Hızla gelişen yeniliği yönetmek için böylesine kapsamlı bir düzenleyici çerçeveyi kalibre etmek, titiz bir yaklaşım gerektirir – yasal kesinlik sağlamak için yeterince kuralcı ancak gelecekteki gelişmelere izin verecek kadar esnek.

Ayrıca MiCA’nın tasarlandığı dört ana hedef arasında dikkatli bir denge kurulmasını gerektirir: yasal kesinlik, yenilik desteği, tüketici ve yatırımcı koruması ve pazar bütünlüğü. Hataların AB çapında etkileri olacak ve tersine çevirmek karmaşık olacak, ancak doğru yapmak AB çapında bir başarı ve bölge için büyük bir fırsat olacak.

Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve görüşler yazara aittir ve Cointelegraph’ın görüş ve düşüncelerini yansıtmaz veya temsil etmez.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve hukuki tavsiye olarak düşünülmemelidir ve alınmamalıdır.

Agata Ferreira Varşova Teknoloji Üniversitesi’nde yardımcı doçent ve diğer bazı akademik kurumlarda konuk profesördür. Ortak ve medeni hukuk sistemleri altında dört farklı yargı alanında hukuk okudu. Agata, önde gelen bir hukuk bürosunda ve bir yatırım bankasında on yıldan fazla bir süredir İngiltere finans sektöründe hukuk uyguladı. AB Blockchain Gözlemevi ve Forumu’nda bir uzmanlar panelinin ve Avrupa için Blockchain için bir danışma konseyinin üyesidir.

İfade edilen görüşler yazara aittir ve Üniversite veya bağlı kuruluşlarının görüşlerini yansıtmayabilir.