/Bir Çağın Sonu: Bretton Woods Sistemi ve Altın Standart Değişimi

Bir Çağın Sonu: Bretton Woods Sistemi ve Altın Standart Değişimi

Bir Çağın Sonu: Bretton Woods Sistemi ve Altın Standart Değişimi

Elli yıl önce, 15 Ağustos 1971’de, dönemin Cumhurbaşkanı Nixon, o dönemin en popüler TV programlarından biri olan “Bonanza”yı yarıda kesti. ABD dolarının altına çevrilebilirliğini sona erdirdiğini duyurmak için. Çoğu kişi bunun en önemli kararlardan biri olduğunu düşünüyor (WSJ, 08/09).

Başkan Nixon’ın altın pencereyi kapatma eylemi, İkinci Dünya Savaşı’nın sona ermesinden bu yana hüküm süren Bretton Woods Para Sistemi olarak bilinen şeyi sona erdirdi.

Bretton Woods Para sistemi, 1 – 22 Temmuz 1944 tarihleri ​​arasında Bretton Woods, New Hampshire, Amerika Birleşik Devletleri’nde düzenlenen bir konferansın anlaşmasıydı.

Resmi olarak Birleşmiş Milletler Para ve Finans Konferansı olarak bilinen konferans, 44 ülkenin bir araya gelmesiyle gerçekleşti. Konferans ayrıca Uluslararası İmar ve Kalkınma Bankası’nı (şimdi Dünya Bankası’nın bir parçası) ve Uluslararası Para Fonu’nu (IMF) kurdu.

Konferansın amacı, sorunları önlemek için ülkeler arasında işbirliği kurmaktı. Uluslararası ortamı rahatsız eden ticaret savaşları ve rekabetçi para devalüasyonları gibi.

Bretton Woods Para Sisteminin İşleyişi

Bretton Woods Para Sistemi, en saf haliyle bir Altın Standardı değildi, ancak bir Altın Borsa Standardıydı. ABD’nin siyasi ve ekonomik egemenliği doların sistemin merkezinde olmasını zorunlu kıldı.

Savaşlar arası dönemin kaosundan sonra, ticaret için gerekli görülen sabit döviz kurları ile istikrar arzusu vardı.. Ama aynı zamanda geleneksel Altın Standardının sağladığından daha fazla esneklik için.

Bretton Woods sistemi çizildi yukarı ve doları, ons başına 35 ABD doları olan mevcut paritede altına sabitledi. Diğer tüm para birimleri, dolara karşı sabit, ancak ayarlanabilir döviz kurlarına sahipken (Dünya Altın Konseyi).

Bretton Woods sistemi örneğinde, yalnızca diğer merkez bankaları dönüştürme ayrıcalığından yararlandı; Altın Standardından farklı olarak ABD, özel partilerle altınları dolar karşılığında değiştirmedi.

Diğer ülkeler, Bretton Woods altında para birimlerini altınla değiştirmeyi özellikle taahhüt etmediler. ABD’nin para arzını ABD altın rezervlerinin sabit bir katıyla sınırlama yükümlülüğü yoktu.

Örneğin, 1934 yılında Altın Standardı kapsamında, ABD M1 para arzı %38’lik bir oranı kapsayacak şekilde sınırlandırılmıştır. Ya da başka bir deyişle, rezervlerde tutulan altının değeri, dolaşımdaki para biriminin değerinin en az %38’i olmalıdır.

Altının %38 V/sn Fiyatı ABD Altın Hisse Senedi Altının Fiyatı

15 Ağustos 1971’de altın pencerenin kapatılması bu düzenlemeye son vermiş; merkez bankaları uygun gördükleri şekilde ABD dolarını tutabilirler. Ancak ABD, kendisinden istendiğinde artık bu doları altına çevirmeyecekti.

Bu, Altın Standardı altında yeni bir olgu değildi, çünkü ülkeler günün sonunda altını ulusal para birimiyle değiştirmeyi reddettiler. Rezerv para birimi ülkeleri olsun ya da olmasın, artık bunu yapmaları onlara uygun olmadığında.

1930’larda ülkeler para birimlerini düşürmeleri gerektiğinden altın standardını terk ettiler. Yüksek işsizlik ve/veya negatif büyüme dayanılmaz hale geldiğinde.

Ve 15 Ağustos 1971’de gördüğümüz gibi, rezerv para ülkesi de altın değişim standardından çıkacak. Yabancı merkez bankalarıyla para birimini altına çevireceği sözünü yerine getirmeyi reddettiğinde.

Bretton Wood sisteminin zorlamaları başladı 1960’larda göstermek için. Düşük düzeyde de olsa kalıcı küresel enflasyon, altın fiyatını reel olarak düşük yaptı.

Altın Standardının Ölümü

Kronik bir ABD ticaret açığı ABD altın rezervlerini tüketti. Ancak doların altına karşı devalüe edilmesi fikrine karşı hatırı sayılır bir direnç vardı.. Her halükarda, bu, fazlalık ülkeler arasında anlaşmayı gerektirecekti. Gerekli ayarlamayı sağlamak için döviz kurlarını dolar karşısında yükseltmek (Dünya Altın Konseyi).

Gold Standard ve Gold-Exchange Standard’ın çöküşünün temel nedeni açıktır. Her ikisi de sabit döviz kuru sistemleridir.

Bretton Woods Sisteminde ABD doları 35$/ons olarak sabitlendi. altına. Diğer para birimleri ABD dolarına sabitlendi (düzeltme çevresinde +/-%1 bandıyla). Düzeltmenin sürdürülmesini sağlamak için, ancak sabit bir döviz kuru sistemi, her ülkenin düzeltmenin sürdürülmesini sağlamak için uygun politikalar uygulamasını gerektirir.

Ve bu, sabit bir döviz kuru sisteminin kırılganlığıdır; küresel ekonomide bir tür ekonomik dengesizliğin gelişmesi kaçınılmazdır; (yani, Çin’in yükselişinin veya euro’nun piyasaya sürülmesinin bir sonucu olarak).

Dengesizlik oluştuğunda sabit döviz kuru sistemini korumak için popüler olmayan ekonomi politikaları gereklidir.

Sabit bir döviz kuru sisteminde ekonomik dengesizliğin işareti, bir para birimine karşı yoğun döviz piyasası spekülasyonudur.

Bu tür spekülasyonları kronik cari açıklar, azalan döviz rezervleri gibi faktörleri dahil etmeye yönlendirmek. Ayrıca yüksek enflasyon oranları, durgunluklar, büyük bütçe açıkları ve yüksek işsizlik oranları.

Bununla birlikte, spesifik faktörler ne olursa olsun, söz konusu para biriminin devalüe edilmesi (sabitinin düşürülmesi gerekeceği) yönündeki piyasa spekülasyonları, sistemde bir dengesizlik olduğunun işaretidir.

15 Ağustos 1971’den önce bir dengesizlik vardı. Spekülatörler ABD dolarının devalüasyonuna giderek daha fazla ikna oldular. Ve buna göre uzun altın, Deutschmarks ve yen gidiyordu.

Kopyanızı Şimdi İndirmek İçin Buraya Tıklayın

ABD, Almanya ve Japonya’dan para birimlerinin dolar karşısında (sabit) değerini yükseltmelerini istedi. Ayrıca, Avrupa’ya dolar yatırımlarının akışını durdurmak için sermaye kontrolleri uyguladı. (Dolar akışı Avrupa merkez bankası rezervlerinde sona erdi. Altın değişim standardı kuralları altında ABD altına çevrilme riski vardı).

Almanya ve Japonya para birimlerini yeniden değerlemeyi reddetti ve ABD doları altına karşı devalüe etmeyi reddetti. (bu dolar/altın çaprazının tüm sistemin temel taşı olduğunu savunarak).

Sonuç 15 Ağustos 1971 oldu – ABD daha fazla doları altınla takas etmeyi reddetti (esas olarak 1960’ların sonlarından beri bunu yapmayı reddetmişti. Fransa, elindeki dolarların çoğunu altına çevirdikten sonra). Ve ABD %10 ABD ithalat tarifesi koydu. ABD’ye gelen tüm mallarda (esas olarak yurtdışında gerekli para biriminin yeniden değerlenmesini sağlamak için).

1971’den beri para birimleri az ya da çok dolar karşısında dalgalanıyor. Kanada doları için daha büyük ve Çin renminbisi için daha az.

Bununla birlikte, 1971’den bu yana dolar rezervlerinin keskin bir şekilde arttığı göz önüne alındığında, okuyucu tahmin edebilir. Çoğu ülke, para birimlerini dolar karşısında kasıtlı olarak düşük değerde tutma uygulamasını sürdürdü.

15 Ağustos 1971’den sonra Avrupa’da bölgeler arası para birimi dalgalanmalarını sınırlamak için çeşitli girişimler oldu. Bunlar, 1999’da euro’nun kullanılmaya başlanmasıyla sonuçlandı.

Euro sistemi, Avrupa içinde sabit bir döviz kuru sistemidir. Gerçekten de, şimdi euro da sabit döviz kuru sistemine özgü tüm sorunlardan muzdarip. (ülkeler arasında büyük krediler yoluyla çözülmüş ve ülkeler arasındaki mali anlaşmalara daha da ulaşılmıştır).

1930’ların Altın Standardı ve 1971’de sona eren Altın Borsası Standardı disiplin olamadı. Hükümetlerin yapmak istemediklerini yapmaları gerekiyor. En azından istihdam, refah ve ekonomik büyüme döviz kurundan daha önemli politika hedefleri haline geldiğinde değil.

Disiplin gerektiğinde (yani altın çıkışlarını durdurmak için harekete geçildi. Daha sıkı para politikaları ve daha fazla maliye politikası kısıtlaması dahil edildi. Ayrıca bu eylemler doğal olarak deflasyona, daha düşük ücretlere, daha yüksek işsizliğe ve durgunluğa yol açabilecekken) ülkeler altın standardını terk ettiler. ve bunun yerine devalüe edildi.

Bu, altının uluslararası finansal sistemde nasıl bir role hizmet edebilir? Ve merkez bankaları neden altın rezervlerini artırmaya devam ediyor?

Ticaret Masasından

Stok Güncellemesi:

Silver Britannia’s – yalnızca Birleşik Krallık müşterileri için. Az önce The Royal Mint’ten 10.000 adet 2021 Silver Britannia teslim aldık.

Sarf malzemeleri çok sınırlı.

Bunları piyasadaki en düşük prim artı %20 KDV dahil %44 artı %44 ile sunuyoruz. Bu tekliften yararlanmak için lütfen satış ekibimizle iletişime geçin.

İngiliz Altın Egemenleri, hala yerinde sınırlı sayıda artı %5,25 var. Bu tekliften yararlanmak için lütfen işlem masamızı arayın.

Altın Britannia’nın 1 ons madeni paraları spot üzerinden %6.5 ile başlar.

Hepsinde mükemmel stok ve bulunabilirlik altın paralar ve Barlar 1 oz barlar ile Spot’a göre %3,75 çok rekabetçi bir fiyatla.

Krugerrand şu anda 1 ons madeni paralar üzerindeki en düşük prim artı %5,5.

Gümüş 100oz ve 1000oz barlar Zürih’te KDV’siz olarak da mevcuttur.

Lütfen aşağıdaki genişletilmiş işlem saatlerimize bakın.

** Çalışma saatlerimizi uzattık. Telefon hatları, çevrimiçi sipariş ve WebChat artık 09:00-22:00 (Avrupa/Dublin) ABD 09:00 – 17:00 EST** kadar açıktır.

Pazar Güncellemesi:

Cuma günü ABD’nin Temmuz ayı tarım dışı bordro verilerini aldık ve 943.000’de beklenenden daha güçlü geldi, tahmin 880.000 idi.

Altın ve Gümüş, Federal Rezerv’in ekonomiden ‘daralma’ desteğini geri çekme planlarını hızlandırabileceği görüldüğü için satıldı.

Ancak oradan devam eden şey, az söylemek olağandışıydı.

Asya piyasaları açıldığında, çok likit olmayan bir piyasaya büyük satış emirleri verildi ve bu da Altının açılışın hemen ardından %4 düşmesine ve Asya sabah seansından kısa bir süre sonra fiyatların toparlanmasıyla Gümüş’ün %7’ye yakın düşmesine neden oldu.

Herkesin sorduğu soru, bu kadar büyük bir boşluğa neyin neden olduğu ve bunun arkasındaki olası nedenler.

Şu anda orada bulunan bilgilerden bazı olası nedenlere bakalım:

1. Büyük bir holdingi satan bir fon – Bu, bir marj çağrısı veya likidite olayı gibi bir şey nedeniyle zorunlu bir satış olmadıkça, bir fonun böyle bir miktarı likit olmayan bir piyasaya satması pek olası görünmüyor.

2. Şişman parmaklı bir ticaret – Mümkün ama yine pek olası değil.

3. Yeni bir pozisyon kuran veya mevcut bir pozisyona ekleme yapan büyük bir oyuncu – 1 numaraya benzer şekilde, likit olmayan bir piyasaya bu büyüklükteki mevcut veya yeni bir pozisyona eklemek mantıklı olmaz

4. Merkez Bankası veya Külçe Bankaları tarafından tek taraflı satış

5. Merkez Bankaları ve Külçe Bankaları tarafından koordineli satış

Yukarıdaki #4 ve 5’in ikisi de likit olmayan bir pazarda yürütüldüğünde en büyük etkiye sahip olacağından makul, ancak bu nedene yol açıyor? Cevabı henüz bilmiyoruz ve bir tane alamayabiliriz.

Altın piyasasında meydana gelen büyük bir değişiklik, Basel 111 ve Altının bir varlık olarak nasıl sınıflandırıldığıdır.

Basel 111’i bu yılın Temmuz ayında daha önceki bir piyasa güncellemesinde ele aldık ve kaçırdıysanız okumaya değer.

Basel III Altın Piyasasını Nasıl Etkileyecek? – GoldCore Külçe Altın Satıcısı

Temeller açısından bakıldığında, tüm hareket haklı değildi. Diğer pazarlarda başka bir satış olmadı, yeni bir haber olayı yaşanmadı.

Fiyat açısından bakıldığında, RSI aşırı satıldı ve sıçrama nedeniyle. Bu kazanımları pekiştirmek ve elimizde tutmak için daha yükseğe çıktık.


ALTIN ​​FİYATLARI (USD, GBP & EUR – AM/ PM LBMA Fix)

10-08-2021 1729.55 1723.35 1248.22 1244.60 1475.13 1471.05
09-08-2021 1741.50 1738.85 1253.88 1254.06 1481.32 1479.24
06-08-2021 1799.45 1762.90 1292.90 1269.64 1523.59 1497.58
05-08-2021 1811.20 1800.75 1302.07 1294.92 1529.74 1521.63
04-08-2021 1812.45 1829.10 1301.34 1311.83 1528.44 1538.82
03-08-2021 1809.70 1812.65 1300.81 1305.11 1523.04 1527.16
02-08-2021 1807.55 1811.45 1298.36 1302.61 1521.05 1524.34
30-07-2021 1828,25 1825,75 1307,75 1308,52 1535,73 1536,92
29-07-2021 1819.45 1829.30 1304.00 1309.05 1532.16 1539.54
28-07-2021 1799.30 1796.60 1296.04 1297.15 1522.03 1524.24

GoldCore ile altınları ve külçeleri satın alın ve İsviçre, Londra veya Singapur’daki en güvenli kasalarda saklayın.

İsviçre’nin değerli metallere sahip olmak için neden güvenli liman yargı yetkisi olarak kaldığını öğrenin. En Popüler Rehberimize Erişin, İsviçre’de Altın Depolamanın Temel Kılavuzu burada

Ödüllü Pazar Güncellemelerimizi Gelen Kutunuza Alın – Buradan Kaydolun

#Bir #Çağın #Sonu #Bretton #Woods #Sistemi #Altın #Standart #Değişimi