/Bitcoin’in altın ve hisse senetleri ile korelasyonu artıyor

Bitcoin’in altın ve hisse senetleri ile korelasyonu artıyor

Bitcoin (BTC) ilişkisiz bir varlıktır ya da eskiden anlatı böyle giderdi. Bitcoin, ömrünün büyük bir bölümünde, çok küçük bir grup insan için değerli bir şey olarak var oldu. Artık farkındalık ve talep hızla artıyor. Peki, bu, sözde ilişkisiz bir varlık olarak BTC’nin durumu için ne anlama geliyor?

Bitcoin’in ilişkisiz bir varlık olduğu sadece bir varsayım değil, rakamlar da onu destekliyor. Göre veri VanEck tarafından 2021’in başlarında derlenen verilere göre, 2013-2019 dönemi için Bitcoin ve S&P 500, tahvil, altın, gayrimenkul ve diğerleri dahil olmak üzere diğer piyasaların hareketleri arasında neredeyse fark edilebilir bir model yoktu.

Ancak aşağıdaki grafiğin gösterdiği gibi, 2020’den bu yana çeşitli varlık sınıfları arasında, özellikle de borsalar ve altın arasında korelasyon modellerinde belirgin bir kayma oldu.

Ayrıca, göre veri Singapurlu banka DBS tarafından derlenen Bitcoin’in borsalarla korelasyonu 2021 boyunca artmaya devam ediyor.

Bitcoin’in hem hisse senetleri hem de altın ile artan korelasyonunun bir anormallik olmadığını belirtmekte fayda var. Bu piyasaların, borsa oynaklığı dönemlerinde altının bir riskten korunma aracı olarak statüsü nedeniyle genellikle ters bir ilişkiye sahip olduğu düşünülmektedir. Bununla birlikte, kısmen makroekonomik faktörlerin neden olduğu piyasa kargaşası sayesinde, hem hisse senetleri hem de altın, 2020 ve 2021’in çoğunda genel olarak yükseliş piyasalarında yer aldı.

Bu model, BTC’nin her iki varlıkla nasıl bir korelasyon gösterebileceğini açıklıyor. Bununla birlikte, Bitcoin’in altınla en yakından ilişkili olabileceği anlatısı giderek daha sallantılı bir zeminde görünüyor.

Başlangıç ​​olarak, bu teori yalnızca yatırımcıların daha geniş bir piyasa gerilemesi durumunda BTC’ye altınla aynı “güvenli liman” statüsünü sağlayan bir değer deposu olarak davranabileceği fikrine dayanıyordu. Bununla birlikte, Bitcoin’in ömrünün büyük bir bölümünde, en azından daha gelişmiş ekonomilerde, ekonomik refah zamanlarında var olmuştu, bu yüzden teori hiç test edilmedi.

Dijital altın değil mi?

TD Ameritrade analisti Oliver Renick, tartıştı BTC’nin makroekonomik olaylarla altından çok daha fazla ilişkili olduğu. Goldman Sachs emtia araştırmaları başkanı, yakın zamanda Bitcoin’in dijital altından çok “dijital bakır” gibi olduğunu belirtmek için kayda geçti. Onun pozisyonu, Bitcoin’in “riskli” bir varlık olarak daha çok bakır gibi davrandığı, oysa altının “riskli” bir koruma görevi gördüğü yönünde.

Borsa ekosistem operatörü Unizen’in baş pazarlama sorumlusu Brandon Dallmann, Bitcoin’in altın benzeri bir varlık olmadığını düşünüyor ve Cointelegraph’a şunları söylüyor: “Bitcoin’in mevcut oynaklığı gerçekten de istikrarlı bir değer deposu olmasını engelliyor. Ayrıca, diğer varlıklar değer kaybettiğinde altının fiyatı yükselme eğilimindedir ve Bitcoin bu kadar istikrarlı bir yukarı-aşağı trendi göstermiyor.”

Bununla birlikte, ticaret potansiyeli kesinlikle azalacağından, Bitcoin’in altına benzer özellikler alması volatilite arayanlar için mutlaka olumlu bir gelişme olmayabilir.

Son zamanlarda, piyasa talebi, Bitcoin ve altın arasında daha olumsuz bir ilişki olduğunu gösteriyor gibi görünüyordu. Kripto piyasalarındaki Mayıs ayı satışları, kaçan yatırımcıları sarı metal satın alma çılgınlığına sevk edebilirdi.

Bitcoin’in borsalarla ilişkisi farklı bir hal alıyor gibi görünüyor. Son 18 aydaki olaylar, Bitcoin’in borsalarla ilişkili olduğu ve bağın daha güçlü hale gelebileceği argümanına daha fazla güven verdi. Mart 2020’de, borsalar COVID-19 ile ilgili yaygın belirsizliğin ortasında düşmeye başladığında, bunu hızla bir kripto para birimi Kara Perşembe izledi.

Daha yakın zamanlarda, Bitcoin’in değişken fiyat hareketi, teknoloji hisselerine ilişkin yatırımcı belirsizliği ile ilişkilendirilebilir. Barry Silbert’in de tweetlendi kripto piyasalarının hisse senetleriyle ilişkili olduğuna olan inancı.

BTC’yi hisse senedi fiyatlarına bağlayan nedir?

Bitcoin’in neden giderek borsalara bağlı göründüğünü açıklayan birkaç faktör var. İlk olarak, Şubat ayında GameStop ile başlayan ve daha yakın zamanda AMC hisseleri etrafında yeniden ortaya çıkan meme hisse senedi hareketi, hisse senedi ticareti dünyasında dalgalara neden oldu. Kripto ve hisse senetleri arasındaki boşluğu dolduran yeni nesil dijital anlayışlı yatırımcıların ortaya çıkması, iki varlık arasında neden artan bir korelasyon olduğunu açıklayabilir.

Bununla birlikte, bir diğer kritik faktör, kurumsal fonların kriptoya girişi olmalıdır. “İlişkisiz” argüman, kripto perakende yatırımcıların hakimiyetindeyken su tutsa da, artık durum giderek artıyor. Mantıksal olarak, her iki piyasanın da aynı katılımcılardan oluştuğu bir noktaya gelirse, korelasyon kaçınılmaz hale gelir.

İlişkili: GameStop yanlışlıkla merkezi olmayan finansın yolunu açıyor

Bu korelasyon modeli, korelasyon verilerini endeksler ve hatta bireysel şirket hisseleri düzeyinde incelerken de anlamlıdır. Bitcoin varken korelasyon S&P 500 ve Nasdaq endeksleri 0,2’de nispeten düşük, Bitcoin yatırımı yapan firmalar çok daha yüksek bir korelasyon gösteriyor, Tesla 0,55 civarında, MicroStrategy 0,7’nin üzerinde ve Grayscale’in Bitcoin Trust’ı 0,8’in üzerinde.

Kurumsal eğilim devam ederse bunun ne anlama gelebileceğini tahmin edersek, firmalar BTC’yi bilançolarında tutmak istedikleri sürece Bitcoin’in borsayla olan ilişkisinin artmaya devam etmesi makul görünüyor. Ancak Bybit Exchange iletişim başkanı Igneus Terrenus, bunun gerçekleşmesinin uzun zaman alacağına inanıyor ve Cointelegraph’a şunları söyledi:

“Kurumsal benimseme gerçekten vitese geçtiğinde ve 40.000’den fazla halka açık şirketin daha fazlası BTC’yi bilançolarına koymaya başladığında uzun vadede işler çok iyi değişebilir. Ancak şu anda çoğu kurumsal yatırımcı, portföylerinde çeşitlendirici olarak Bitcoin kullanıyor. Fiyat hareketlerinde henüz önemli bir yakınsama işareti görmedik.”

İki yönlü bir ilişki

Korelasyon nedensellik değildir ve Bitcoin’in borsa ile ilişkisi tek yönlü değildir. Borsalardaki olaylar BTC piyasa hareketlerine neden olabilirken, tersi de doğru olabilir mi? Özellikle BTC’ye kurumsal ilgi devam ederken, muhtemel görünüyor. Amiral gemisi kripto para birimi, makroekonomik faktörlere cypherpunk günlerinde olduğundan daha fazla maruz kalacaktı.

Yine de, Bitcoin’in kendi piyasa güçleri vardır ve bunlar, şirket bilançolarının değeri dalgalanırsa nihayetinde küresel borsaları etkileyebilir. Örneğin, Bitcoin’in yarılanma olayları, fiyat döngüleri ile zorlayıcı bir bağlantıya sahiptir. Fintech yönetim şirketi Diaman Partners’ın CEO’su Daniele Bernardi, BTC’nin kendi fiyat döngülerinin kurumsal yatırımcıların etkisini geçersiz kılacağına inanıyor ve Cointelegraph’a şunları söylüyor:

“Kripto pazar dinamiğine dahil olan ana aktörler tüccarlardır, bu nedenle kurumsal yatırımcıların getirilmesi oynaklığı azaltabilir, ancak şu anda Bitcoin’in fiyat oluşumunda mevcut olan güçlü döngüsel kalıpların diğer pazarlarla herhangi bir korelasyon kuvvetini geçersiz kılacağından şüpheleniyorum.”

Elektrik fiyatları, madencilik ekipmanlarının bulunabilirliği ve maliyeti gibi dışsallıkların ve düzenleyici gelişmelerin hepsinin Bitcoin fiyatını etkilediğini hatırlamakta fayda var.

Bu nedenle, birçok firmanın MicroStrategy ile BTC yatırımına karşı aynı hevesli tutumu benimsemesi ve kriptoya yatırım yapmaları durumunda muhtemelen daha ihtiyatlı ve çeşitlendirilmiş bir yol izlemesi pek olası görünmüyor. Ancak, Sincan’da S&P 500’ün trilyonlarını silebilecek bir elektrik kesintisi fikri biraz göz korkutucu olabilir.

Altcoinler ne olacak?

Bir başka ilgi çekici düşünce, Bitcoin’in borsalara daha yakından bağlanması durumunda kripto para piyasalarının geri kalanına ne olacağıdır. Şimdiye kadar, kripto piyasaları tuhaf istisnalar olsa da genellikle Bitcoin’in liderliğini takip ediyor.

Bununla birlikte, kripto para birimlerine kurumsal ilgi, kripto sıralama tablolarında mutlaka çok aşağılara uzanmaz. Bu nedenle, bireyler ve kurumlar arasında bir yatırımcı tabanı bölünmesi sayesinde, altcoin piyasalarındaki fiyat hareketlerinin Bitcoin ile daha az ilişkili olduğu bir gelecek görmek mümkün olabilir mi?

İlgili: Tüm yol boyunca boğa mı? MicroStrategy, Bitcoin bahsini ikiye katladı

Yatırımcı profilindeki değişim, daha yeni başlıyor olsa bile, BTC’nin neden her zaman önceki yarılanma döngülerinde olduğu gibi performans göstermediğinin en basit açıklamasıdır.

Tabii ki, oyunda başka faktörler de olabilir. Geleceğin ne getireceğinden bağımsız olarak, BTC’nin ömrü boyunca benzeri görülmemiş bir şekilde küresel piyasalarla ayrılmaz bir şekilde bağlantılı olduğu artık tartışılmaz görünüyor.