/BOE ve ECB Faiz Oranı Beklentileri Güncellemesi

BOE ve ECB Faiz Oranı Beklentileri Güncellemesi

Merkez Bankası İzleme Genel Görünümü:

  • Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, geçtiğimiz hafta hem İngiltere Merkez Bankası hem de Avrupa Merkez Bankası için oran piyasalarında dramatik bir fiyatlandırmaya neden oldu.
  • Faiz piyasaları, ECB’nin Eylül ayındaki ilk faiz artışını indirirken, BOE’nin Mart ayında 50 baz puanlık bir faiz artırımı ihtimali neredeyse uçup gitti.
  • perakende tüccar konumlandırma öneriyor hem EUR/USD hem de GBP/USD oranlarında düşüş eğilimi var.

En İyi Planlar…

Central Bank Watch’ın bu sayısında, Avrupa’nın iki büyük merkez bankası: İngiltere Bankası ve Avrupa Merkez Bankası. Her iki merkez bankası da, yalnızca Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesi ve bu da COVID-19 pandemisinin ekonomik toparlanmasını alt üst etme tehdidi oluşturması nedeniyle, geçen hafta faiz artırımı beklentilerinde çarpıcı bir yeniden fiyatlama gördü. Şubat ayının başında BOE ve ECB’nin faiz oranlarını ne zaman artıracağına odaklanılırken, merkez bankalarından herhangi birinin normalleşme ile ilerleyip ilerleyemeyeceği sorusu ortaya çıktı – hiç.

Merkez bankaları hakkında daha fazla bilgi için lütfen ziyaret edin. DailyFX Merkez Bankası Yayın Takvimi.

BOE Zam Oranları Dar

Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, başlangıçta BOE Baş Ekonomisti Huw Pill tarafından Şubat ayı başlarında katalize edilen BOE faiz artırımı oranlarındaki geri çekilmeyi hızlandırıcı oldu. 9 Şubat’ta endişeli olduğunu kaydetti”Alışılmadık derecede büyük politika adımları atmak, Banka politikasının ya hızlandırıcıda tabana ya da frenle ayakta durduğuna dair bir piyasa anlatısını doğrulayabilir.” Bu yorumlar, BOE’nin faiz oranlarını 50 baz puan artıracağı yönündeki piyasa beklentilerini azaltmaya yönelik bir girişimdi. Şubat ortasındaki zirvesinde, faiz piyasaları Mart ayında 50 baz puanlık bir faiz artışı şansını %50’den fazla indiriyordu.

İngiltere Merkez Bankası Faiz Beklentileri (2 Mart 2022) (Tablo 1)

Rus işgalinin birleşik etkisi ve BOE Baş Ekonomisti Pill’in yorumu, 50 baz puanlık önemli bir faiz artırımı spekülasyonlarını alt üst etti. Birleşik Krallık gecelik endeks takasları (OIS), Mart ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı için %118’lik bir şansı indiriyor (25 baz puanlık bir artış için %100 şans ve 50 baz puanlık bir artış için %18 şans). Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik saldırganlığının diğer Avrupa sınırlarını aşmadığını varsayarsak, enerji fiyatlarındaki artış yine de BOE’yi önümüzdeki aylarda faiz oranlarını artırmaya itecek ve Mart’tan sonraki üç toplantının her biri için 25 baz puanlık faiz artışları fiyatlandırılacak.

IG Müşteri Güven Endeksi: GBP/USD Kuru Tahmini (2 Mart 2022) (Grafik 1)

Merkez Bankası İzleme: BOE &  ECB Faiz Oranı Beklentileri Güncellemesi

GBP/USD: Perakende trader verileri, trader’ların %65.02’sinin net-uzun olduğunu ve trader’ların uzun-kısa’ya oranının 1.86’da 1 olduğunu gösteriyor. net-short trader sayısı düne göre %21.60 ve geçen haftaya göre %39.72 daha düşük.

Kalabalık duyarlılığına karşı genellikle karşıt bir görüş alıyoruz ve tüccarların net uzun olması, GBP/USD fiyatlarının düşmeye devam edebileceğini gösteriyor.

Tüccarlar dün ve geçen haftaya göre net-uzun ve mevcut duyarlılık ve son değişikliklerin birleşimi bize daha güçlü GBP/USD-düşüş karşıtı ticaret önyargısı veriyor.

Gerçekliğe dönüş

Birkaç haftadır, “AMB politika yapıcıları ile oran piyasaları arasında hala bir kopukluk var gibi görünüyor. Faiz piyasaları, 2022’nin ilk yarısında en az bir faiz artışı beklerken, bazı yetkililer hala ECB’nin aşırı enflasyonist baskılara yanıt vermede yavaş olacağını öne sürüyor.” Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, ECB yetkililerinin varlık alım programlarını 3Ç’22’ye kadar yerinde tutmalarını ve faiz oranlarını daha uzun süre daha düşük tutmalarını sağlamak için ihtiyaç duydukları teminatı sağlıyor olabilir; sıfır olmayan bir şans var Rusya Merkez Bankası’na AB ve ABD yaptırımları Avrupa bankaları için likidite sıkışıklığına neden oluyor.

AVRUPA MERKEZ BANKASI FAİZ BEKLENTİLERİ (2 Mart 2022) (TABLO 2)

Merkez Bankası İzleme: BOE &  ECB Faiz Oranı Beklentileri Güncellemesi

Buna göre, faiz artırım oranları geçtiğimiz hafta önemli bir geri adım attı. Euro Bölgesi OIS, Haziran’daki %85’lik şubattaki yüksek ihtimale kıyasla Eylül’de 10 baz puanlık bir faiz artırımı (%89 ihtimal) iskonto ediyor. EONIA’nın yerini alan €STR, 2022’nin sonuna kadar 20-bps ve 2023’ün sonuna kadar yaklaşık 80-bps’lik artışlar için fiyatlandırıldı. Bununla birlikte, ECB’nin artırmadığına inanmak için artan bir neden var. Bu da ECB ile diğer büyük merkez bankaları arasında Euro üzerinde ağırlık yaratan bir yan yana gelmesine neden olacak.

IG Müşteri Güven Endeksi: EUR/USD Kuru Tahmini (2 Mart 2022) (Grafik 2)

Merkez Bankası İzleme: BOE &  ECB Faiz Oranı Beklentileri Güncellemesi

EUR/USD: Perakende trader verileri, trader’ların %66,36’sının net-uzun olduğunu ve trader’ların 1,97’ye oranının 1,97’de olduğunu gösteriyor. Net-uzun tüccar sayısı düne göre %9,42 ve geçen haftaya göre %29,62 daha yüksek, net-short trader sayısı düne göre %5,23 ve geçen haftaya göre %35,77 daha düşük.

Kalabalık duyarlılığına genellikle karşıt bir bakış açısıyla yaklaşırız ve tüccarların net uzun olması, EUR/USD fiyatlarının düşmeye devam edebileceğini gösterir.

Tüccarlar dün ve geçen haftaya göre net-uzun ve mevcut duyarlılık ve son değişikliklerin birleşimi bize daha güçlü bir EUR/USD-düşüş karşıtı ticaret eğilimi veriyor.

— Christopher Vecchio, CFA, Kıdemli Stratejist tarafından yazıldı

#BOE #ECB #Faiz #Oranı #Beklentileri #Güncellemesi