/Circle IPO, kriptoyu düzenleyiciler ve yabancılar önünde daha da meşrulaştırıyor

Circle IPO, kriptoyu düzenleyiciler ve yabancılar önünde daha da meşrulaştırıyor

Circle’ın özel amaçlı bir satın alma şirketi olan Concord Acquisition Corp veya SPAC ile birleşmesi, Circle’a 4,5 milyar dolar değerinde ve birleşik varlığın yıl sonundan önce CRCL koduyla New York Menkul Kıymetler Borsası’na girmesi bekleniyor.

Birleşme/teklif kripto endüstrisinde genel olarak alkışlandı. İsviçreli varlık yönetimi şirketi St. Gotthard Fund Management AG’nin direktörü ve kurucu ortağı Vladimir Vishnevskiy, Cointelegraph’a, hacim olarak ikinci en büyük stablecoin olan USD Coin’in (USDC) ana operatörü Circle’ın “2014’ten beri piyasada olduğunu belirtti. ve bu, ekosisteme girdileri için ödüllendirilen yerleşik bir oyuncunun başka bir örneğidir. ”

İleriye ve yukarıya doğru

Genel kripto piyasası son zamanlarda yana doğru hareket ediyor olabilir, ancak Circle açıkça ilerliyor ve Şubat ayında New York Eyaleti Başsavcısı ile dereceyi yanlış temsil ettiği için 18,5 milyon dolarlık bir anlaşmaya varan stabilcoin pazar lideri Tether (USDT) arasındaki farkı kapatıyor. hangi USDT fiat teminatı ile desteklendi. Vishnevskiy, “USDC, %14,3’ten %23,5’e pazar payı kazandı ve şimdi halka açıldığı için, Circle’ın bu USDC sabit parasını destekleyen varlıkları ifşa etmesi gerekeceğinden, bu pazar payının daha da artması muhtemeldir. düzenleyiciler.”

Circle, kripto paralarını destekleyen varlıklarla ilgili olarak muhtemelen herhangi bir sürpriz barındırmıyor. yaygın olarak olduğu gibi rapor edildi, USDC’nin ABD doları rezervleri, USDC’nin her zaman dolar için kullanılabilir olmasını sağlamak amacıyla her ay ilk beş muhasebe hizmetleri firması Grant Thornton LLP tarafından tasdik edilir.

Yine de bazıları, Circle’ın kamu hisse senedi piyasalarına erişmek için SPAC yolunu neden seçtiğine şaşırdı. Yatırımcılar sponsorlara serbest el veya birleşme yapmak için “açık çek” verdiği için bazen açık çek şirketleri olarak adlandırılan SPAC’ler, geleneksel halka arzlara kıyasla sermaye artırmanın daha hızlı bir yoludur, ancak ara sıra eleştirmenlere göre, kamu yatırımcıları pahasına içeridekileri tercih edin.

Ayrıca, Texas Üniversitesi’nde finans alanında James A. Elkins’in yüzüncü yıl başkanlığını yürüten John Griffin’in Cointelegraph’a verdiği demeçte:

“Bir SPAC kullanmak artık sermaye artırmanın tercih edilen yolu değil. SPAC’ler yılın başlarında zirve yaptı ve firmaların, bir halka arzın yoğun incelemesine dayanamadıkları için sıklıkla SPAC’ler yaptıkları kabul ediliyor.”

Ancak Circle, birçok kripto firmasının aksine, kripto halka arz öncüsü Coinbase’in yaptığı gibi, düzenlemeleri çoğunlukla memnuniyetle karşıladı. Öyleyse, Circle da isterse, geleneksel halka arz tanıtım sürecinde talep edilen düzenleyiciler, analistler ve kurumsal yatırımcılar tarafından yapılan daha yakından incelemeden sağ çıkamaz mı? “Circle tarihsel olarak çok uyumluydu,” diye onayladı Griffin, “ve bu nedenle SPAC rotasını izlemesini daha şaşırtıcı hale getiriyor.”

Finansal hizmet firması Oppenheimer & Co. Inc.’in yönetici direktörü Owen Lau, Cointelegraph’a verdiği demeçte, SPAC’lerin halka açılmanın daha hızlı bir yolu olarak yeni başlayanlar tarafından sıklıkla tercih edildiğini söyledi. Lau, yatırım araştırma şirketi New Constructs’ın CEO’su David Trainer Cointelegraph’a şunları söyledi: ”

SPAC’ler, geleneksel halka arzlardan farklı olarak, şirketlerin kazanç ve gelir projeksiyonları yapmasına da izin verir. yatırımcısında sunum Örneğin, Circle’ın halka arz duyurusuna eşlik eden şirket, 2023 yılına kadar dolaşımda 190 milyar USDC’ye sahip olmasını beklediğini söyledi – bugün 25 milyar dolardı – toplam işlem hacmi tahmin edilen 15 milyar dolar.

Kamu hisse senedi piyasalarına dokunmak için kötü bir zaman mı?

Bazıları halka arzın zamanlamasını eleştirdi. Coinbase Nisan ayında Nasdaq’ta listelendiğinde, kripto fiyatları yükseliyor ve piyasalar likidite ile çalkalanıyordu. Ancak Nisan ortasından bu yana Bitcoin (BTC) %50’den fazla düştü ve bunu diğer birçok kripto para birimi izledi.

“Kripto para birimlerine olan ilginin önümüzdeki yıl boyunca azalabileceği sözde ‘kripto kışı’nın ilk aşamalarındayız. Daire [be] MoffettNathanson Research kıdemli sermaye analisti Lisa Ellis, anlattı Boston Küre.

Lau, bir halka arz zamanlamasının, hisselerini satmak isteyen şirket çalışanları için önemli olduğunu, ancak uzun vadede “gerçekten o kadar da önemli olmadığını” açıklayarak aynı fikirde değildi. Piyasa, bir şirketi uzun bir süre boyunca tartıyor ve “hisse senedi, şirket halka açıldığında değil, temellere ve yönetimin şirketi ne kadar iyi yönettiğine bağlı olarak yukarı ve aşağı hareket ediyor” diye ekledi.

İlişkili: Çin’in kripto endüstrisi gitti mi? Pekin’in baskısı şok dalgaları göndermeye devam ediyor

Griffin, “Circle’ın zamanlaması kesinlikle partiye geç kaldı” dedi ve ekledi, “ama bunun için onları suçlayamazsınız, kimsenin mükemmel zamanlaması yoktur. Ancak bugün bir listeleme, Nisan ayında olacağı ile karşılaştırıldığında ılık bir karşılama alacak.”

Son pazardaki zayıflığı kısa vadeli bir fenomen olarak nitelendiren Vishnevskiy, “Zamanlama biraz yanlış görünebilir, ancak bu, karar verirken şirket ve danışmanları tarafından bakıldığından emin olduğum bir şey” dedi. “Bu, dijital varlık piyasasının çok az rekabete sahip bir segmenti ve devam etmeye karar vermiş olmaları, başarılı bir sonuçtan emin oldukları ve değerlemeyi başardıkları anlamına gelmelidir” diye ekledi.

Üç gelir akışı

Circle’ın yatırımcı sunumu üç önemli gelir akışı belirledi. USDC’nin rezervlerden faiz geliri elde ettiği çekirdek piyasa altyapısını çalıştırmanın yanı sıra Circle, FTX borsası, Compound Labs ve Genesis gibi müşteriler ve üçüncü bir işletme ile bir İşlem ve Hazine Hizmetleri (TTS) segmentine de sahiptir. , SeedInvest, bir öz sermaye kitle fonlaması platformu.

Yayılma yakalama yoluyla gelirin yanı sıra işlem ve kullanım ücretleri de üreten TTS, gelir açısından en büyük ve aynı zamanda en hızlı büyüyen segmenttir. USDC gelirlerinin beş kat artacağı tahmin ediliyor – 2021’de 40 milyon dolardan 2023’te 196 milyon dolara – şirkete göre TTS gelirlerinin neredeyse on kat artması bekleniyor – 65 milyon dolardan 622 milyon dolara – bu sırada TTS gelirleri üç kat olacak USDC gelirleri.

Çin’in kripto para birimi baskısı, yatırımcı duyarlılığını kıran ve ABD Federal Rezerv başkanının stablecoin’leri patlattığı bir ortamda, son zamanlarda kripto cephesinde neşelendirecek pek bir şey olmadı, ancak Circle Internet Financial’ın Temmuz ortasındaki ilk halka arz duyurusu, bir kripto girişiminin başladığını gösterdi. hala milyarlarca dolarlık yeni yatırım çekebilecek kapasitedeydi.

Circle, muhtemelen, kazançları hala büyük ölçüde BTC ve Ether (ETH) fiyatına bağlı olan kripto borsası Coinbase’den daha fazla gelir çeşitliliği sunuyor. Dahası, Trainer’a göre Circle iş modeli “COIN’den çok daha avantajlı görünüyor”, çünkü “fiattan dijital para birimine sorunsuz bir geçiş” sağlamak için blok zincir teknolojisinden yararlanıyor.

Ayrıca Trainer, Circle’ın “blok zinciri kaplamalı mevcut bir teknoloji/süreç olmadığına” inanıyor. Mevcut ödeme sürecini iyileştirmek için blok zinciri kullanıyor ve dünyaya sunmak için gerçek bir değere sahip.” Ancak Lau, Coinbase’i görevden almaya hazır değildi. Coinbase’in hendeği, markası, yaygın itibarı, teknolojik uzmanlığı, mevzuata uygunluğu ve ilk hamle avantajı nedeniyle oldukça güçlü” dedi ve ekledi:

“USDC aslında Coinbase ve Circle arasında ortaklaşa geliştirildi. Kısmen Coinbase’in itibarı ve etkisi nedeniyle USDC, istikrarlı para alanında kademeli olarak hisse aldı. Göreceli olarak konuşursak, bir stablecoin ile yapabileceğiniz pek bir farklılaşma yok, ancak kendinizi bir değişim olarak gerçekten farklılaştırabilirsiniz.”

Kripto sektörü konsolide oluyor mu?

2021’deki bu ikinci büyük kripto halka arzı endüstri açısından nasıl görülmeli? Coinbase’in doğrudan listelenmesi kripto ve blok zinciri sektörü için bir dönüm noktası olayıysa, Circle’ın halka arzı hakkında ne söylenebilir?

Lau, Cointelegraph’a “İlk izlenimim bunun bir ‘aha anı’ olduğuydu” dedi. “Circle, yakında halka açılacak bir şirket olarak karşımıza çıkmadı. Yakında halka açılmak için sabırsızlanan birçok karanlık at olduğuna beni inandırıyor.” Ayrıca, halka açılmak için Coinbase gibi çok büyük olmanıza gerek olmadığını da ekledi. Griffin daha az iyimser bir bakış attı:

“Bu, sektör için yeni bir kilometre taşı olabilir, ancak olumlu bir şekilde değil. Coinbase’in doğrudan ve sıcak listesine göre piyasa düşüşünün durumunu işaret ediyor. Circle’ın yapabileceği en iyi şey bir SPAC ise, o zaman bu, daha sarsılmış geçmişleri olan diğer oyunculara, umut edebilecekleri en iyi şeyin bir SPAC olduğuna dair olumsuz bir sinyaldir – ancak çoğu muhtemelen SPAC-zaman partisine çok geç kalmıştır. ”

Yine de, halka arz sürecinin geri alınmasını bekleyen çok az kişi vardı. Stablecoinlere yeni düzenlemelerin uygulanması – STABLE Act uyarınca – veya büyük bir merkez bankası dijital para biriminin getirilmesi, stabilcoinlerin geleceğini etkileyebilir, dedi Lau, “ancak halka arzı/birleşmeyi rayından çıkaracaklarını söyleyemem. İşlerin nasıl yürüdüğünü göreceğiz ve parmaklarımızı çapraz tutacağız. ”

Stabilcoinler için daha fazla doğrulama?

Sonuçta, “ [crypto] Oregon Üniversitesi’nde finans profesörü ve Collab+Currency ortağı Stephen McKeon Cointelegraph’a verdiği demeçte Vishnevskiy, piyasa soğumuş olabilir, ancak hala çok sıcak para var ve blockchain sıcak bir konu olmaya devam ediyor” dedi. , “Circle işlemi, stablecoin piyasasının ve daha da önemlisi bu varlıkların üzerine inşa edilen hizmetler piyasasının daha fazla doğrulanmasını sağlıyor.”

Vishnevskiy, “Genel olarak, bu olayı, düzenleyiciler ve dış gözlemciler nezdinde endüstrinin daha fazla meşrulaştırılması olarak görüyorum,” diye özetleyerek, “son birkaç ayda tanık olduğumuz küresel düzenleyici baskı ve baskıyı göz önünde bulundurarak önemli” olduğunu da sözlerine ekledi. ”