/Enflasyon Korkuları Devam Ediyor; ABD NFP’nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

Enflasyon Korkuları Devam Ediyor; ABD NFP’nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

ABD Doları İçin Temel Tahmin: Nötr

  • Yükselen enflasyon beklentileri ve durgun ABD Hazine getirileri sayesinde ABD reel getirilerinde devam eden erozyon, 2020’nin büyük bir kısmında olduğu gibi ABD Doları fiyat hareketleri üzerinde olumsuz bir etki yarattı.
  • Şimdilik, ABD Hazine getirilerinde karşılık gelen bir artış olmadan, sinir krizi geçirmeyen bir düşüşün başladığını gördük. Notu okumadıysanız, Herkesin Hakkında Konuştuğu Korkunç Fed Numarası, Fed’in şu anda nerede durduğu hakkında daha fazla bağlam elde etmek için bunu yapmak ilginizi çekebilir.
  • T’ye göreo IG Müşteri Güven EndeksiABD Doları, Haziran ayının ilk haftasına doğru karışık bir eğilim gösteriyor.

ABD Doları Mayıs Ayında Tökezledi

ABD Doları (DXY Endeksi aracılığıyla) mevsim şartlarının aksine elverişli olmasına rağmen Mayıs ayı iyi geçmedi. Yükselen enflasyon beklentileri ve durgun ABD Hazine getirileri sayesinde ABD reel getirilerinde devam eden erozyon, 2020’nin büyük bir kısmında olduğu gibi ABD Doları fiyat hareketini olumsuz etkiledi. Yılın sonunda, ABD Doları daha fazla dezavantaj için kırılgan olmaya devam ediyor.

Ancak, daha önemli bir ABD Doları dönüşü için en iyi umut, ABD ekonomik verileri daha yüksek performans gösterirken emtia fiyatlarının geri çekilebilmesi, ABD’nin daha yüksek nominal getirilerine ve daha düşük enflasyon beklentilerine doğru bir dalgalanmaya yol açması, aksi takdirde ABD reel getirilerini yükseltecek olmasıdır.

Fed Politikasının Değiştiğinin Kanıtı?

Federal Rezerv faizleri düşük tutacak ve öngörülebilir gelecekte teşviklerin akmasını sağlayacak. En azından son haftalarda geleneksel görüş buydu. Ancak Nisan ayında küçük bir alıntıyla başlayan şey şimdi daha önemli bir şey olabilir: piyasalar Fed’in gelen enflasyon verilerini yorumlamasına veya eksikliğine tepki vermeye başlıyor.

Federal Rezerv Faiz Oranı Beklentileri (28 Mayıs 2021) (Tablo 1)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Enflasyonun Devam Etmesinden Korku;  ABD NFP'nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

Doğru, haftalardır olduğu gibi, Fed fon vadeli işlemleri yaklaşık 10% şansı a Ocak 2022’ye kadar Fed faizlerindeki değişim. Ancak yüzeyin altında, Fed’in açık piyasa masasında görünüşte korkutucu yüksek hacimler var ve bu da likiditenin sistemden çekildiğini gösteriyor. Şimdilik, ABD Hazine getirilerinde karşılık gelen bir artış olmadan, sinir krizi geçirmeyen bir düşüşün başladığını gördük. Notu okumadıysanız, Herkesin Hakkında Konuştuğu Korkunç Fed NumarasıFed’in şu anda nerede durduğu hakkında daha fazla bağlam elde etmek için bunu yapmak ilginizi çekebilir.

ABD Hazine Getiri Eğrisi (1 yıldan 30 yıla) (Şubat 2020 – Mayıs 2021) (Grafik 1)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Enflasyonun Devam Etmesinden Korku;  ABD NFP'nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

ABD Hazine getirilerinde yükseliş eksikliği ve artış enflasyon baskıları Mayıs ayı boyunca, 5 ve 10 yıllık başabaş oranlarıyla ölçüldüğü üzere, ABD reel getirilerini daha da düşürdü. Yeni ortaya çıkan azaltma çabaları daha halka açık hale gelmeye başlasa bile, Federal rezerv hala son zamanlarda enflasyon baskılarındaki artışın geçici olduğuna inandığını oldukça güçlü bir şekilde işaret ediyor.

Eğer yakın vadede yükselen enflasyon beklentileri başlamak ABD Hazine getirilerindeki artış kazançlarıABD Doları’nın başı dertte (özellikle ABD’nin reel getirilerinin ayın ikinci yarısında yükselişe geçtiği ABD Dolarının yükseliş eksikliği göz önüne alındığında). Ekonomik takvim önümüzdeki günlerde ABD Dolarının kaderini belirleyebilir.

ABD Ekonomik Takvimi Riskli

Haziran ayının ilk haftası, ABD Doları için olağan olay riski bereketini beraberinde getiriyor. Ekonomik takvim, olay riskiyle aşırı doymuş durumda, bu da muhtemelen yatırımcılara, Mayıs ayının daha sessiz son birkaç gününün uzun tatil haftasonuna girmesinin ardından önümüzdeki günlerde USD çiftlerinde dalgalanma dalgalarını yakalamak için birçok fırsat veriyor:

  • 1 Haziran Salı günü, son Mayıs ABD imalat PMI ve Mayıs ABD ISM imalat endeksi açıklanacak. Nisan ABD inşaat harcaması verisi gelecek ve Fed Valisi Brainard öğleden sonraki oturumda konuşacak. 2Ç’21 için Atlanta Fed GDPNow büyüme takipçisi hafta boyunca ilk ve tek kez güncellenecek.
  • 2 Haziran Çarşamba günü, haftalık ABD mortgage başvuruları verileri sabah açıklanırken, öğleden sonra Fed Bej Kitabının yanı sıra Atlanta Fed Başkanı Bostic ve Chicago Fed Başkanı Evans’ın konuşmaları yayınlanacak.
  • 3 Haziran Perşembe günü, ABD’deki haftalık işsizlik başvuru rakamlarının ardından Mayıs ABD ADP istihdam değişikliği raporu yayınlanacak. Sabahın ilerleyen saatlerinde, Mayıs ayı ABD ISM imalat dışı PMI endeksi açıklanacak. Öğleden sonraki oturumda Atlanta Fed Başkanı Bostic ve Fed Başkan Yardımcısı Quarles konuşma yapacak.
  • 4 Haziran Cuma günü Fed Başkanı Powell, herhangi bir veri açıklaması öncesinde sabah ilk iş olarak konuşacak. Mayıs ABD tarım dışı maaş bordroları ve Mayıs ABD işsizlik oranı rakamları, Mayıs ABD ücret artış rakamları ile birlikte verilecek. Sabahın ilerleyen saatlerinde, Mayıs ayı ABD fabrika sipariş rakamları açıklanacak.

Mayıs ABD Tarım Dışı Bordro Raporuna Yakından Bakış

ABD Doları için ana sorun, Mayıs ABD Tarım Dışı Bordro raporu, ABD işgücü piyasası olup olmadığıdır hayal kırıklığı yaratan Nisan raporunun ardından ivmesini yeniden kazandı. Sonuçta, Önceki ayın okuması, tur + 1000K (veya +1 milyon) iş eklenmesi beklentisine karşı + 266K’da geldi.

Market katılımcıları aslında bunu beklemek Mayıs işsizlik iddiaları göz önüne alındığında, okumak güçlü bir toparlanma gösterecektir. düşmeye devam ediyor ve aşılama oranları iyileşiyor, bu da birçok kilitlenmeye ve / veya aksi takdirde kaldırılacak kısıtlamalara yol açıyor. Konsensüs tahminleri, yardımcı olabilecek + 650K değerinde bir okuma arıyor işsizlik oranı (U3) hala yüksek olan% 6,1 seviyesinin daha da altına düşüyor. Bu arada, ABD’nin işgücüne katılım oranı hala% 61,7’lik bir düşük seviyededir.

Atlanta Fed İşler Büyüme Hesaplayıcısı (Mayıs 2021) (Grafik 2)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Enflasyonun Devam Etmesinden Korku;  ABD NFP'nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

Atlanta Fed İşler Büyüme Hesaplayıcısına göre, BİZE ekonomi ihtiyaçları +761Önümüzdeki 12 ayda ayda K iş artışı % 63,4 işgücü katılım oranı ile% 3,5 işsizlik oranı (U3) olan salgın öncesi ABD işgücü piyasasına geri dönmek için.

Atlanta Fed GDPNow 2Ç’21 Büyüme Tahmini (28 Mayıs 2021) (Grafik 3)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Enflasyonun Devam Etmesinden Korku;  ABD NFP'nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

Şimdiye kadar alınan verilere göre 2Ç’21, Atlanta Fed GDPNow büyüme tahmini biraz yükseldi. “T2021’in ikinci çeyreği [+9.3%] 28 Mayıs’tan itibaren [+9.1%] 27 Mayıs’ta …tikinci çeyrek reel gayri safi özel yurtiçi yatırım büyümesinin şimdiki tahmini [+25.1%] -e [+20.7%]reel net ihracattaki değişimin ikinci çeyrek reel GSYİH büyümesine katkısının şimdiki tahmini [-1.68%] -e [-0.90%].

2Ç’21 Atlanta Fed GDPNow büyüme tahminine yönelik bir sonraki güncelleme, ABD ISM imalat endeksi ve ABD inşaat harcama raporunu takiben 1 Haziran Salı günü yapılacaktır. Bu, bu haftaki tahminin tek güncellemesi olacak.

Dolu için ABD ekonomik veri tahminleri, DailyFX ekonomik takvim.

CFTC COT ABD Doları Vadeli İşlemleri Konumlandırması (Mayıs 2020 – Mayıs 2021) (Grafik 4)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Enflasyonun Devam Etmesinden Korku;  ABD NFP'nin Cuma Günü Sona Ermesi Mayıs

Son olarak, CFTC’nin COT’sine göre, sona eren hafta için konumlandırmaya bakıldığında 25 Mayıs spekülatörler biraz arttı onların küçük net-uzun ABD Doları pozisyonları 2.780 c’yeontracts, önceki hafta elde tutulan 2.684 kontrattan yükseldi. ABD Doları pozisyonu, son üç aydır oldukça nötr seviyelerde seyrediyor. Ancak gerçek şu ki, vadeli işlemler piyasası en son benzer konumlandırma seviyelerinde iken, DXY Endeksi 96.00’a yakın işlem görüyordu (28 Mayıs’ı 90.06’da kapattı).

— Yazan Christopher Vecchio, CFA, Kıdemli Para Birimi Stratejisti

#Enflasyon #Korkuları #Devam #Ediyor #ABD #NFPnin #Cuma #Günü #Sona #Ermesi #Mayıs