/Eylül ayı piyasası, düzeltmelerin yapması gerekenlerin çoğunu başardı

Eylül ayı piyasası, düzeltmelerin yapması gerekenlerin çoğunu başardı

21 Eylül 2020’de New York’ta insanlar aşağı Manhattan’daki Wall Street boyunca yürüyor.

Spencer Platt | Getty Images

Eylül ayı piyasası düzeltmesi, önündeki işlerin çoğunu yaptı.

Dört haftalık düşüş, S&P 500’ü geçen haftanın en düşük seviyesinde% 10 düşürdü, Nasdaq Composite’e% 14’e kadar mal oldu, mega-cap teknoloji hisselerindeki aşırı derecede artan koşulları rahatlattı, yatırımcıların aşırı güveni sekteye uğradı ve yeni gelenlere hisse senetlerinin satılmadığını gösterdi. t her zaman yukarı çık.

Çok uzak çok iyi. (Ya da kötü, kişinin bir ay önceki risklerine bağlı olarak.)

Müstehcen yaz rallisinden sonra ihtiyaç duyulan tek şey aşırı grafik okumalarını gevşetmek ve yükseliş eğilimi gösteren yatırımcılarda kendinden şüphe uyandırmaksa, daha fazla düşüşün gerekli olduğu açık değil.

Geri çekilme, S&P 500’den% 10 ve daha fazlasını en büyük ve en gergin büyüme hisselerinden ayırmanın yanı sıra, piyasayı zamanda geri aldı. Geçen haftanın en düşük seviyesi olan 3200’e yakın – birkaç farklı zamana yaklaştı – endeks, yeniden iyimserliğin zirvesi olan 8 Haziran’da işlem gördüğü yere geri döndü; bu aynı zamanda 2019 yıl sonu seviyesiydi.

Cuma günü, S&P 500 hisselerinin sadece dörtte biri, 50 günlük ortalamalarının üzerinde, tam da ortak bir “aşırı satım” okumasının sınırındaydı. Endekste yer alan hisse senetlerinin üçte birinden fazlası yüksek değerlerinden en az% 20 indirimli.

Orada sihirli satın alma tetiklenmez, ancak daha iyi bir risk / ödül düzeni yönünde ilerler. Yaz boyunca ana şikayet, hisse senetlerinin çok erken ilerlemesiyse, bu sıfırlama buna bir cevap sunuyor.

Bunlar, piyasanın gerçekten yıkandığı veya yatırımcı duyarlılığının kesin bir şekilde kötümser olmadığı durum olmasa bile, geri çekilmenin olgunlaşmakta olduğuna dair ipuçları.

Yatırımcı duyarlılığı hızla değişti

Ulusal Aktif Yatırım Yöneticileri Birliği özkaynak riski endeksi, 26 Ağustos’ta 100’ün üzerindeki çok yılın en yüksek seviyesinden (kaldıraçlı uzun hisse senetleri) geçen hafta 50’li yıllara düştü, bu da kabaca nötr bir rakam.

Nasdaq endeks vadeli işlemlerinde büyük spekülatörler şu anda agresif bir şekilde kısa ve bu da yükseliş ortalamasının geri dönüşü etkilerine sahip. Aralık 2018’den bu yana en büyük geri çekilme olan Bank of America’ya göre, geçen hafta hisse senedi yatırım fonlarından ve ETF’lerden 25 milyar dolardan fazla para aktı – bu, hisse senetleri için talepten ziyade, hisse senetleri için pozitif bir olumludur.

Citigroup stratejisti Tobias Levkovich Cuma günü yaptığı açıklamada, 80 kurumsal yatırımcı müşterisinin katıldığı bir anketin, 3350 ise ortalama yıl sonu S&P 500 hedefi gösterdiğini,% 2’nin altında artış gösterdiğini ve geçen hafta piyasada işlem gören bir seviye olduğunu bildirdi. Bu, beklentilerin sessiz olduğu fikrini destekler.

Zayıflık, geçen hafta Nasdaq devlerinin ötesine geçerek faydalı bir şekilde genişledi ve spekülatif teknik oyunların aşırı ısınmasına neden oldu – aslında, Nasdaq, kaseti Ağustos ayında yukarı ve Eylül ayının ilk yarısında aşağıya götürdükten sonra geçen hafta iyi bir performans gösterdi. Bu muhtemelen başka bir artı.

İki hafta önce burada, “Pazarın darlığından ve geri çekilme ihtiyacından aylardır şikayet eden profesyonel yatırımcılar, bu pazar kırılmasının gidişatından biraz fazla memnun ve rahat görünüyorlar mı?” Diye sordum. Güvenilir bir düşüş gerçekleşmeden önce daha fazla korkmanız mı gerekiyor? ” Bu bir dereceye kadar oldu.

Daha büyük sorunların işareti?

Yine, eğer tüm bunlar bir hisse senedi piyasası tutum ayarlaması ve kalabalık konumlandırmanın temizlenmesi ise, bu yükseliş yatırımcıları için güven verici.

Geçen hafta piyasanın gerilemesini bekleyen Ironsides Macroeconomics’ten Barry Knapp, geçen hafta, “Birçok hisse senedi piyasası düzeltmesi gibi, konumlandırma rasyonalizasyonu olarak başlayan şey, temel bir bozulma anlatısına dönüştü. Nasdaq düzeltmesi üçüncüye dönüştü. pandemik dalga, potansiyel Avrupa kilitlenmeleri, seçim kaosu riski ve ekonomik iyileşmenin durması ve tersine dönmesi. “

Üretim, konut ve şirket karı geri kazanımlarının bozulmamış olduğunu ve öz sermaye kurulumunun daha istikrarlı olduğunu görerek buna katılmıyor ve “kazanan-en çok alan teknolojisindeki mantıksız coşku konumlandırması, tüketici takdirine bağlı ve iletişim hizmetleri şirketlerinin artık dengeli olduğunu ve … yatırımcılar kısa eğiliyor. “

Ayın çoğunda, kredi piyasaları güçlü kaldı ve Hazine getirileri neredeyse durağan hale geldi. Bu durum, öz sermaye zayıflığına yansıyan yeni bir ekonomik stres birikimine karşı çıktı. Bununla birlikte, piyasaya dayalı enflasyon beklentileri düştü, dolar yükseldi ve bu, Federal Rezerv’in enflasyonu yeni, daha yüksek hedefine ulaştırma ve daha hızlı nominal büyümeyi sağlama kabiliyetine yatırımcı şüphesi olarak okunabilir.

Ve şirket tahvilleri geçen hafta biraz zayıfladı ve birçok göz iShares iBoxx Yüksek Getirili Kurumsal Tahvil (HYG) ETF’nin habercisi bir alamet olarak beliren fiyatlarını gördü. Kesinlikle izlemeyi gerektirir. Renaissance Macro Research’ten Jeff deGraaf, bunun hisse senedi düzeltmesinin ikinci kısmında yaygın olduğunu ve aslında S&P HYG’den daha iyi performans göstermeye başladığında, öz sermaye artış trendinin devam ettiği anlamına gelir.

Bitti?

S&P 500 dört hafta ardı ardına geriledi ve bu tür son sekiz galibiyet serisinden yedisi, ertesi hafta endeks için pozitif bir haftaya dönüştü. Mevsimsel modeller Eylül ayı sonundan Ekim ayı başına kadar iyileşmeye başlar. Evet, Sokak, muhtemelen şüpheli bir seçim hakkında sıkıca kenetleniyor, ancak parlak tarafta, Sokak zaten sıkıca kenetlenmiş durumda. Dördüncü çeyrek rallisi eğilimi, başkanlık seçim yıllarında, değeri ne olursa olsun, biraz daha güçlü.

Belki güven verici olsa da, pazarın Cuma günkü% 1.6 S&P rallisi ile tam olarak o kadar fazla bir şey kanıtlamadığı söylenmelidir, bu eksi -% 10 eşiğine yakın bir çekiş bulmuş ancak yine de kapanışta Çarşamba gününün en yüksek seviyesine bile ulaşmamıştır. Endeksin üstündeki mega-cap hisse senetlerinin grafikleri, keskin zirveler ve kırılan kısa vadeli yükselişlerle oldukça düzensiz görünüyor ve yeniden oluşturulması gerekiyor. Kazanç tahminleri sağlamlaşmaya devam etse bile, endeksin bahsedebileceği yakın bir değerleme desteği yok.

Bu yüzden boğalar ve ayılar arasında daha fazla kesilme ve karşılıklı hayal kırıklığı kimseyi şaşırtmamalı. İyi huylu, sağlıklı olanlar bile düzeltmeler böyle hissetme eğilimindedir.

#Eylül #ayı #piyasası #düzeltmelerin #yapması #gerekenlerin #çoğunu #başardı