/GameStop, AMC rallisinin devam etmesini sağlamak için sürekli heyecanlı alıcı akışı gerekecek

GameStop, AMC rallisinin devam etmesini sağlamak için sürekli heyecanlı alıcı akışı gerekecek

Tüccarlar New York Borsası katında çalışıyor.

NYSE

Geçen hafta piyasalardaki canlı popüler hikaye, küçük-yavru yatırımcı kitlelerinin Wall Street’in zorbalarından daha iyi bir şekilde yararlandığını, düşüş iddialarını kullanan kendini beğenmiş hedge-fon yöneticilerine büyük zararlar veren aşırı derecede kısaltılmış hisse senetlerinin çılgınca satın alınmasını tasvir etti GameStop ve AMC Entertainment beğenilerini kötüye kullanmak.

Bu kadarıyla ilgili gerçek var – ancak bu, yalnızca, son derece yüksek kısa faizli belki birkaç düzine hisse senedini kapsayacak kadar ileri gidiyor ve bu kısa dönemli izdihamların güçlü bir piyasa olması için geniş pazarın olgunlaştığı anlamına gelmiyor. veya yatırım görünümünün kalıcı itici gücü.

Basit David-Goliath açısından birkaç kusurlu öncül iş başında. Her şeyden önce, ne hedge fonları ne de kısa satıcılar Wall Street oyun alanını son yıllarda herhangi bir esneme ile yönetmedi. Aslında tam tersi.

Ve mevcut piyasa, genel piyasa değerine göre alışılmadık derecede düşük bir kısa tabana sahiptir; bu, endeks kazançlarını buradan beslemek için daha az yerleşik bir düşüş eğilimi anlamına gelir.

BarclayHedge’e göre, hisse senedi uzun-kısa hedge fonlarının yıllık getirileri, son beş yılda negatif% 3’ten% 9’luk bir kazanca kadar değişti. Aynı dönemde, S&P 500 yıllık olarak% 15 geri döndü. Hedge fonları, biriktirdikleri hisse senetleri ile kendi yollarını bulabilen piyasa zorbaları olsaydı, neden kendilerini bu kadar yetersiz ödüllerle sınırlasınlar?

Akademik araştırmalar, büyük ölçüde kısalmış hisse senetlerinin uzun vadede düşük performans gösterdiğini gösterse de, bu faktör tüm dönemlerde tutarlı değildir. JP Morgan stratejistleri geçtiğimiz hafta, kalabalık-kısa hisse senetlerinin grup olarak piyasa ile aşağı yukarı paralel bir performans gösterdiğini ve son aylarda “sıkışma olayı” yuvarlanarak güçlü bir performans sergilemeye başladığını gösterdi.

Kısa satış, hisse ödünç almanın genellikle maliyetli olduğu göz önüne alındığında, kayıplar teorik olarak sınırsızdır, çünkü hisse senetleri süresiz olarak yükselebilir ve şirket yöneticileri, analistler, bankacılar ve uzun vadeli yatırımcılar arasındaki teşviklerin üstünlüğü hisse senedi fiyatlarını yükseltmektir.

Bu, fakir kısa satıcı için sempati istemek ya da kısaların şu anda sosyal medyanın cesaretlendirdiği baskılarda yükselen hisse senetleri kümesini hedeflemede ellerini aşırı oynadığını reddetmek değil. Basitçe, bunların hiçbir zaman kendi kendini gerçekleştiren kısa bahislerden kazanç sağlayamayan güçlü yırtıcılar olmadığını belirtmek gerekir.

Aslında, hisse senetlerinde günlerce süren abartı ve özellikle bir avuç ölüden dönen hisse senedinin alım opsiyonları, sıkıcıların şu anda ellerini fazla oynayıp oynamaları sorusunu gündeme getiriyor.

Sürekli alıcı akışı gerekli

Barclays’ten elde edilen bu veriler, bu yıl, daralan hisse senetlerinin en zoru olan GameStop dahil ve hariç olmak üzere, bu yıl kısa dönemli adlar üzerinde opsiyon satın alma işlemlerinde ani bir artış olduğunu gösteriyor.

Perakende müşteri hesaplarındaki opsiyonlar yoluyla bu hisse senetlerine büyük ölçüde maruz kalma, Robinhood’ı ve diğer aracı kurumları, takas ve uzlaştırma sürecinde iki günden fazla sürecek olan teminat gönderme işleminin ağır maliyeti nedeniyle, bazı bildirimlerde ticareti kısıtlamaya zorlayan şeydi ticaret yapılır.

Bu hisse senetleri son günlerde çok büyük ve hacimli hale geldiğinde, bu hisseleri desteklemek için sürekli heyecanlı alıcı akışını gerektirecek.

Artan hisselerin bir örneği olarak, AMC hisseleri Salı günü kapanışta 5 $ ‘dan biraz fazla yükselerek Cuma günü 13.26 $’ dan tamamlandı. Yine de, hisselerin 13 ila 16 dolar arasında ne kadar zaman harcadığı göz önüne alındığında, hisse senedindeki tüm yatırımcılar tarafından bu üç gün boyunca ödenen ortalama fiyat 14 doların üzerindeydi. Devasa bir hisse senedi, ancak su altında geç kalan yatırımcılar ve bu durumda bilançosunu desteklemek için defalarca yeni hisseler çıkaran bir şirket.

Daha geniş pazar bulaşması?

Yani, bu isimlerde, belki de sıkıştırmaların gidecek daha çok şeyi vardır. Ancak bu, oldukça yerel bir mesele olarak kalmalıdır çünkü piyasadaki kısa risk miktarı, toplam hisse senedi piyasası değerine göre 12 artı yılın en düşük seviyesinde.

Elbette, piyasanın kısa tarafında emilen toplam dolar kayıpları kısa vadede önemsiz değil. Veri analiz firması Ortex hesaplıyor bu ayki net zarar 50 milyar doları aştı – uzun vadeli yatırım kohortunun büyük bir kısmı.

Ve kayıplar, durmak bilmeyen sıkışık portföy satın alımından kaynaklanan keskin oynaklık ile birlikte, kalabalık uzun pozisyonların satışının azalmasına neden olacak kadar, geçen hafta S&P 500’deki% 3,3 düşüşün bir kısmını açıkça tetikleyen bir faktör. Piper Sandler’den analist Richard Repetto, vahşi sıkma hisse senetleri grubunun “toplam ABD konsolide hisse senedi hacimlerinin% 4,6 -% 7,6’sını oluşturduğunu ve grubun Reddit histerisinden önce oluşturduğu hacimlerin sadece ~% 0,5’ine kıyasla” olduğunu belirtti. Ve bu isimlerin son beş işlem gününde gün içi oynaklığı “S&P 500’ün% 1,5’ine kıyasla ortalama% 72,2” oldu.

Barclays stratejisti Maneesh Deshpande, “Anahtar soru, kısa baskıdan kaynaklanan streslerin, şortlar kaldırmaya zorlandıkça daha geniş bir bulaşmaya neden olup olmayacağıdır. Sonuç olarak, ağrı kısa vadede devam edebilirken risktir. tam teşekküllü bir bulaşma oranı düşük kalıyor. “

Kısa halka oranı% 20’nin üzerinde olan hisse senetlerinin toplam piyasa değeri sadece 40 milyar dolar civarındadır. Bu, 40 trilyon dolara yaklaşan toplam ABD piyasa değerinin% 1’inin onda biri.

Sıkıştır ve kovalamaca oyununun şortlar oyun alanını terk edene kadar devam edeceğini varsayarsak, bu, karşıtı bir bakış açısıyla hisse senetleri için bir rüzgar olan kısa bir tamponun daha da az olduğu bir piyasa ile sonuçlanacaktır.

Henüz orada değiliz. Ve şu anki% 4’lük geri çekilme, yaklaşık on haftada% 18’e varan aşırı uzun, aşırı sevilen bir pazarda kesinlikle gerekli bir sarsıntı olabilir.

Ancak tükenmiş bir kısa taban, yeni bir piyasa ritmiyle birlikte düşünülmesi gereken bir başka beklenmedik faktördür – artık son yıllarda hakim olan pasif indeks ve nicelik algoritması tarafından yönetilen bant ve daha duygusal, enerjik, disiplinsiz ve popülist bir akıştan geliyor. küçük patates lejyonları.

#GameStop #AMC #rallisinin #devam #etmesini #sağlamak #için #sürekli #heyecanlı #alıcı #akışı #gerekecek