/Rusya’dan sevgilerle; Oranlar Dönüş

Rusya’dan sevgilerle; Oranlar Dönüş

ABD Doları için Temel Tahmin: Nötr

  • Ancak Rusya-Ukrayna çatışması için ABD Doları’nın temel demirlemeleri daha az destekleyici görünüyor.
  • 2s5s10s kelebek Ekim 2021’den bu yana en dar yayılımına geriledi, bu da ABD Hazine verim eğrisinin ABD Dolarını daha az desteklediğinin bir işareti.
  • t’ye göreo IG Müşteri Duyarlılığı EndeksiABD Doları bir karışık ön yargı Şubat ayının son haftasına giriyoruz.

ABD Doları Haftası İncelemede

ABD Doları karışık bir hafta geçirdi ve DXY Endeksi +%0.07 arttı. Ancak Rusya-Ukrayna manşetlerinin anlamlı dalgalanmalara yol açması nedeniyle birkaç USD çifti DXY Endeksinin net değişiminden daha oynak olduğunu kanıtladı. EUR/USD oranları -%0.23 düştü, GBP/USD oranları +%0.24 arttı ve USD/JPY oranları -0.37% düştü.

ABD Hazinesi geri çekilirken ve ABD Dolarını daha az destekleyici bir şekilde geliştikçe, Rusya-Ukrayna krizi birincil itici güç olmaya hazır görünüyor. Yükselen manşetler, %57,6 ile DXY Endeksinin en büyük bileşeni olan Euro üzerinde önemli bir ağırlık oluşturabilir. Basitçe söylemek gerekirse, Doğu Avrupa’daki olumsuz gelişmeler şu anda ABD Doları için iyi, özellikle de oranlar ABD Dolarını daha az çekici hale getirecek şekilde döndüğü için.

Odak Noktasında ABD Ekonomik Takvimi

Şubat ayının son haftası, ay boyunca yaşananlardan daha ince bir ekonomik takvim sunuyor. Federal Rezerv politika yapıcılarından bir avuç konuşma ve ‘yüksek’ dereceli veri yayınları olsa da, Rusya-Ukrayna ihtilafı etrafındaki haber akışının birincil itici güç olması muhtemel görünüyor.

  • 21 Şubat Pazartesi günü, Fed Başkanı Michelle Bowman bir konuşma yapacak. Topluluk Bankacıları için Amerikan Bankacılar Birliği Konferansı.
  • 22 Şubat Salı günü, Aralık ABD konut fiyat endeksi, ABD nakit sermaye açılışından önce açıklanacak. Hisse senetleri işlem görmeye başladıktan kısa bir süre sonra, Şubat ABD Markit imalat PMI ve Şubat ABD Konferans Kurulu tüketici güveni okumaları bekleniyor.
  • 23 Şubat Çarşamba günü, haftalık ABD MBA ipotek başvuru rakamları açıklanacak.
  • 24 Şubat Perşembe günü, 4Ç’21 ABD GSYİH raporunun ikinci tahmini, Ocak ABD Chicago Fed ulusal faaliyet endeksi ve haftalık ABD işsizlik başvuruları verileri GMT 13:30’da açıklanacak. Ocak ABD yeni ev satışları, ABD nakit özkaynaklarının açılmasından kısa bir süre sonra yapılacak. Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic ve Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester sırasıyla 16:10 GMT ve 17 GMT’de açıklamalar yapacak.
  • 25 Şubat Cuma günü, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergeleri, Ocak ABD PCE ve çekirdek PCE raporları, Ocak ABD dayanıklı mal siparişleri raporu ve Ocak ABD kişisel gelir ve harcama rakamları gibi GMT 13:30’da açıklanacak. vadesi dolmuş. 15 GMT’de, Ocak ABD bekleyen ev satışları raporu yayınlanacak.

Atlanta Fed GDPNow 1Ç’22 Büyüme Tahmini (17 Şubat 2021) (Grafik 1)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Rusya'dan Sevgilerle;  Oranlar Dönüş

Şu ana kadar alınan verilere göre 1Ç’22, Atlanta Fed GDPNow Büyüme tahmini, 16 Şubat’taki +%1.5’ten yıllık bazda +1.3’e düştü. Not indirimi, “ilk çeyrek reel konut yatırım büyümesinin şimdiki tahmini düştü +4.7% ile +0,3%.

1Ç’22 Atlanta Fed GDPNow büyüme tahmini için bir sonraki güncelleme, Ocak ABD kişisel gelir ve harcama verilerinden sonra 25 Şubat Cuma günü yapılacak.

tam için ABD ekonomik veri tahminleri, görüntüleyin DailyFX ekonomik takvimi.

Faiz Artışları Geliyor, Bu Kesin

Mart ayında faiz artırımı beklentileri netleşti. Gelecekte belirli bir zaman ufku boyunca ticari bankalar için borçlanma maliyetlerindeki farkı inceleyerek, bir Fed faiz artışının Eurodolar sözleşmeleri kullanılarak fiyatlanıp fiyatlanmadığını ölçebiliriz. Aşağıdaki Grafik 2, borçlanma maliyetlerindeki farkı – yayılmayı – göstermektedir. Mart Faiz oranlarının Aralık 2023’e kadar nereye gideceğini ölçmek için 2022 ve Aralık 2023 sözleşmeleri.

Eurodollar Vadeli İşlem Sözleşme Farkı (Mart 2022-Aralık 2023) [BLUE]ABD 2s5s10s Kelebek [ORANGE]DXY Endeksi [RED]: Günlük Zaman Çerçevesi (Şubat 2021 – Şubat 2022) (Grafik 2)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Rusya'dan Sevgilerle;  Oranlar Dönüş

Fed’in faiz artırım oranlarını ABD Hazine 2s5s10s kelebeği ile karşılaştırarak, tahvil piyasasının Fed’in QE programını azaltma niyetinin sinyalini verdiği 2013/2014’te meydana gelenlerle tutarlı bir şekilde hareket edip etmediğini ölçebiliriz. 2s5s10s kelebek ABD getiri eğrisindeki paralel olmayan kaymaları ölçer ve tarih doğruysa, bu, ara oranların kısa veya uzun vadeli oranlardan daha hızlı artması gerektiği anlamına gelir.

1 tane var60.75– 2023 yılı sonuna kadar iskonto edilen faiz oranlarının bp’si. Şubat 2022 Eurodolar kontratı sona ermeden önce, 2023 sonuna kadar 185-bps indirim vardı; diğer bir deyişle, Mart ayı için 25 baz puanlık faiz artırımının tamamı fiyatlandırılmıştır. rates piyasaları %100 olasılıkla fiyatlanıyor Yedi 25 baz puanlık faiz artırımları ve 40% şansı sekiz Önümüzdeki yılın sonuna kadar 25 baz puanlık faiz artırımları. Ancak, 2s5s10s kelebek Ekim 2021’den bu yana en dar yayılımına gerileyerek ABD Hazine verim eğrisinin ABD Dolarını daha az desteklediğinin bir işareti.

ABD Hazine Getiri Eğrisi (1 yıldan 30 yıla kadar) (Şubat 2020 – Şubat 2022) (Grafik 3)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Rusya'dan Sevgilerle;  Oranlar Dönüş

2s5s10s kelebeğinin daralması ve düşen ABD Hazine getirileri ABD Doları için sorun teşkil ediyor. FOMC, Mart ayında oranları 50 baz puan artırmayacağını açıkça belirtirse veya enflasyon baskılarının daha da azalacağını öne sürerse – zımnen agresif sıkılaştırmanın garanti edilmediğini gösterir – o zaman ABD Doları düşüşe karşı savunmasız kalır.

CFTC COT ABD Doları Vadeli İşlemleri Konumlandırması (Şubat 2020 – Şubat 2022) (Grafik 4)

Haftalık Temel ABD Doları Tahmini: Rusya'dan Sevgilerle;  Oranlar Dönüş

Son olarak, sona eren hafta için CFTC’nin COT’sine göre konumlandırmaya bakıldığında 15 Şubat, spekülatörler net uzun ABD Doları pozisyonlarını 35.335 c’ye yükselttianlaşmalar 33.725 sözleşmeden. Net uzun ABD Doları pozisyonu neredeyse son beş aydır sabit kalıyor ve nihayetinde Ekim 2019’dan bu yana en yüksek seviyesine yakın. Vadeli işlem piyasasındaki aşırı doygun net uzun pozisyon, önemli ABD Doları yukarı yönlü bir rüzgar olmaya devam ediyor.

— Christopher Vecchio, CFA, Kıdemli Stratejist tarafından yazıldı

#Rusyadan #sevgilerle #Oranlar #Dönüş