/Salgın patlamalar ve çökmeler, sonuçların ölçülmesini zorlaştıracak

Salgın patlamalar ve çökmeler, sonuçların ölçülmesini zorlaştıracak

Burbank, Kaliforniya’da bir mağazanın kağıt ürünleri reyonundaki raflarda alışveriş yapan bir kişi, 19 Kasım 2020.

Robyn Beck | AFP | Getty Images

Tipik bir kazanç sezonunda, yatırımcılar için oyunun kuralları nispeten basit olabilir: Yükselen karlar ve yıldan yıla güçlü satış büyümesi başarıya işaret ediyor.

Bu formül önümüzdeki çeyrekte işe yaramayacak.

Walmart ve Dollar General gibi bazı şirketler, yıldan yıla zorlu karşılaştırmalar yapmaya başladı. Bu, pandeminin doruğunda yükselen rakamlarla karşılaştırıldığında satış büyümesi ve e-ticaret kazançlarının hayal kırıklığı yaratabileceği anlamına geliyor. Öte yandan, Macy’s ve Kohl’s gibi giyim perakendecileri gibi diğerleri, Delta Air Lines gibi büyük havayolları ve Wyndham gibi otel zincirleri, alışveriş merkezlerinin kapatıldığı ve yakın bir yere seyahat ettiği bir zamana kıyasla göz kamaştırıcı görünecek bir büyüme için hazırlanıyor. dur.

Yatırımcılar bir kez daha salgın nedeniyle keşfedilmemiş sularda dolaşacaklar. İnsanların bir yıl önce yaşama, çalışma ve para harcama şekli rakamları çarpıttığından, şirketlerin üç aylık performanslarının önemini vurgulamaları gerekecek. Ayrıca, teşvik kontrolleri ve yeniden açılan ekonomi gibi kalıcı talepten ziyade alışılmadık zamanları daha iyi yansıtan faktörleri filtrelemek zorunda kalacaklar.

Refinitiv’de tüketici araştırmaları direktörü Jharonne Martis, “Ters çevrilmiş dünyaya hoş geldiniz,” dedi. “Karşılaştırılabilir bir dönemimiz hiç olmadı. İyi olan, iyi olduğu anlamına gelmez. Negatif olan, aslında [the companies] iyi yaptı.”

Müşteriler, 24 Kasım 2020 Salı günü Versailles, Kentucky, ABD’deki Kroger Marketplace’in et bölümünde alışveriş yapıyor.

Scotty Perry | Bloomberg | Getty Images

Farklı yaklaşımlar

Finans Direktörü John Garratt, bir kazanç görüşmesi sırasında, indirimcinin aynı mağazadaki satışların yıldan yıla% 4 ila% 6 oranında düşeceğini tahmin ettiğini söyledi. Ancak iki yıla bakıldığında, aynı performans daha iyi görünüyor: Dollar General, aynı mağaza satışlarında iki yıllık yığın bazında yaklaşık% 10 ila% 12 büyüme beklediğini söyledi.

Havayolları, veri noktasına bağlı olarak kazanç raporlarında hem 2019 hem de 2020 ile karşılaştırmaların bir karışımını sunan farklı bir yöntem denedi. Delta Air Lines, yaklaşımını “salgının şiddetli ve benzeri görülmemiş etkisine” bağladı.

Havayolu, “2021 ile 2019 yılındaki sonuçlarımızın karşılaştırılması, COVID-19 salgınının tam etkisinin ve iyileşmemizin ilerlemesinin anlaşılmasına olanak tanıyor,” dedi.

Salgın, seyahat endüstrisini belki de diğerlerinden daha fazla mahvetti ve ABD havayolları 2020’de toplamda 35 milyar dolardan fazla kaybetti. Yolcu sayısı% 60’ın üzerinde düşüşle yaklaşık 370 milyon kişiye düştü, bu 1984’ten bu yana en düşük sayı ve havayolları buna yanıt olarak operasyonları azalttı .

Daha fazla insan aşılandıkça, hükümetler seyahat kısıtlamalarını kaldırdıkça ve daha fazla turistik yer açıldıkça, hava yolculuğu talebi salgının derinliklerinden geri döndü, ancak insanlar büyük ölçüde iş ve uzun mesafeleri atlamaya devam ettikçe, salgın öncesi seviyelerden hala çok uzak. uluslararası geziler.

Ulaştırma Güvenliği İdaresi, Nisan’dan Çarşamba’ya kadar ortalama 1,4 milyon kişiyi taradı. Bu, ABD’nin ilk kapatmasıyla bir yıl önce görüntülediği 103.000 kişinin 13 katından fazla, ancak 2019’un aynı dönemine göre% 35 düştü.

Raymond James’te bir havayolu analisti olan Savanthi Syth, sonuçları ve rehberliği 2019 ile karşılaştırdığını ancak önümüzdeki yıl yıldan yıla karşılaştırmalara geri döneceğini söyledi. Bir araştırma notunda, bu yılı 2019 ile karşılaştırmanın “2021’in ‘normal’ ile karşılaştırması hakkında size bir fikir verdiğini” söyledi.

Coca-Cola ve CarMax kendilerini salgın öncesi sayılarla da karşılaştırdılar. Coke, bu hafta kazanç çağrısında, Mart ayındaki küresel birim kasa hacminin, Avrupa ve Kuzey Amerika iyileşirken toplam ilk çeyrek talebinin sağlık krizinden önce görülen seviyelerin altında olmasına rağmen 2019 seviyelerine geri döndüğünü vurguladı.

CarMax CEO’su Bill Nash‌‍, kullanılmış otomobil perakendecisinin “çok değişken yılı” nın tüketici talebini değil, devlet kısıtlamalarını yansıttığını söyledi. Bu nedenle, bu ayın başlarında bir kazanç çağrısında 2019’un daha iyi bir referans noktası olduğunu söyledi.

Örneğin, CarMax’ın California’daki lokasyonları, eyaletin daha düşük doluluk oranı sınırlı müşteri trafiği ve nihayetinde satış gereksinimi nedeniyle şirketin geri kalanında önemli ölçüde düşük performans gösterdiğini söyledi.

‘Düzeltmek’

FactSet’in kıdemli kazanç analisti John Butters, şirketler 2010’daki küresel mali krizden çıkarken, alışılmadık derecede yüksek büyüme oranları olduğunu söyledi. O zaman olduğu gibi, yatırımcıların “büyüme oranını bağlamında tutmaları” gerektiğini söyledi.

“Kazançlar artıyor, ancak çok zayıf bir tabana göre kıyaslıyorsunuz ve bu yüzden bu rakamlardan bazıları bizim gördüğümüzden çok daha fazla.” Dedi.

Ancak pandemiden sonra, farklı gruplar olacak: Aşırı düşük satışlardan keskin bir toparlanma gören şirketler ve pandemik rüzgarlar azaldığında satış büyüme seviyesini düşüren veya düşen şirketler ve belki de üçüncü bir grup: ivmeyi sürdürebilenler.

Refinitiv’den Martis, bu “baş aşağı dinamiği” yakalayan iki örneğe işaret etti. Refinitiv’e göre, Delta’nın gelir için büyüme oranının bir önceki yıla kıyasla mali ikinci çeyrekte dört kattan fazla artması bekleniyor. Bununla birlikte, çeyrek için tahmini geliri 6,22 milyar dolar, bu da salgından önce 2019’un aynı çeyreğinde bildirdiği 12,54 milyar doların yarısından az.

Öte yandan, Walmart’ın gelir için büyüme oranının mali yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda% 2,2 düşmesi bekleniyor – bu genellikle zayıflığa işaret edecek ve endişeye neden olacak bir düşüş. Yine de 131,66 milyar dolarlık tahmini gelirinin, 2019’un aynı çeyreğinde 123,93 milyar dolarlık salgın öncesi gelirinden daha güçlü olacağı tahmin ediliyor.

Yine de, Refinitiv iki yıllık yığınları kullanmayı planlamıyor, dedi Martis.

“Yüzde değişimlerinde gördüğümüz dramatik değişiklikleri bir nevi maskeliyor. Onu yumuşatıyor,” dedi. “Ama gerçekten önceki zamanlarla karşılaştırılabilir yapmıyor.”

Martis ve Butters, finansal veri şirketlerinin bunun yerine rakamların ne anlama geldiğini ve bir tuz parçasıyla dik atlayışların veya düşüşlerin nasıl yapılacağını açıklamaya çalışacaklarını söylediler.

2021’i bir geçiş yılı olarak gördüğünü söyledi. İnsanlar yavaş yavaş aşı aldıkça, giyinme odalarında tekrar rahat giyindikçe veya yeni bir çift ayakkabı veya iş kıyafeti alma ihtiyacını gördükçe, tüketici alışkanlıklarının geri adım atmak yerine gelişeceğini tahmin ettiğini söyledi. Şirketlerin ve yatırımcıların daha öngörülebilir modeller görmesinin önümüzdeki yılın başlarına kadar sürebileceğini söyledi.

“2021 neredeyse bir sıfırlama düğmesine basmak gibidir” dedi.

‘En kötü düşmanın’

Tahminler geri döndü

#Salgın #patlamalar #çökmeler #sonuçların #ölçülmesini #zorlaştıracak