/Yükseliş başlangıcından sonra, işte Biden’ın önümüzdeki 100 gün için borsa görünümü

Yükseliş başlangıcından sonra, işte Biden’ın önümüzdeki 100 gün için borsa görünümü

Başkan Joe Biden, 28 Nisan 2021’de Washington, ABD’deki ABD Kongre Binası’nda ortak bir Kongre oturumuna hitap ediyor.

Doug Mills | Reuters

Borsa bir başarı barometresi olarak kabul edilirse, Joe Biden’ın görevdeki ilk 100 günü bir patlama ile başlıyor … büyük bir patlama.

Seçimden bu yana S&P 500% 20’den fazla arttı. Ocak’taki göreve başladığından beri% 10 arttı.

JPMorgan’a göre, bu 75 yıldan fazla bir süredir bir ilk başkan için en iyi 100 günlük çalışma. Diğer bir yakınlık, 1963’teki John F. Kennedy’di ve kuzeye% 20’lik bir dönüş gördü.

Yatırımcılar anlaşılır bir şekilde geleceğe daha çok odaklanırlar. İkinci 100 günde ne olacak?

Peki ya ikinci 100 gün?

Yatırımcılar, önümüzdeki aylarda hisse senedi fiyatlarının beş ana itici gücüne odaklanıyor: kazançlardaki değişim oranı, kar marjlarının istikrarı, Biden yasama stratejisinin geleceği, Fed’in daralması ve faiz artırımları ve yeniden açılan ve devam eden ekonomik büyüme .

Kazanç artışı: S&P 500’ün% 50’si ilk çeyrek kazançlarını bildirirken, büyük olmayan kazanç atımları trendi devam etti. Refinitiv’e göre, şirketler kazançlarını ortalama% 22,7 oranında yendiğini bildirdi; bu, 2020’den önce tipik olan% 3-% 5’lik tarihi atımların çok üzerinde. Üstelik,% 60’tan fazlası ikinci çeyrek tahminlerinin yükseldiğini gördü, bu daha yüksek. önceki çeyreğe göre.

Earnings Scout’ta kurumsal kazançları izleyen Nick Raich, “Daha fazla analist tahminleri yükseltiyor ve daha hızlı bir şekilde” dedi. “Değişim hızı artıyor ve hisse senedi fiyatlarını yönlendiren budur.”

Saut Strategy’den Andrew Adams, S&P 500 için EPS büyümesinin, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla ilk çeyrekte% 30’un kuzeyinde olduğunu ve 10 yıldan fazla süredir en iyi büyüme olduğunu kaydetti.

Müşterilere verdiği son notta, “COVID kapatma etkileri azalmaya başladığında böylesine yüksek bir büyüme oranı neredeyse kesin olarak düşecektir, ancak yine de birçok şirket için önümüzdeki birkaç çeyrekte geçilmesi gereken oldukça düşük bir çıta olmalıdır” dedi. “Bu yüzden şimdilik piyasa, bana endişelenmem için, büyük ortalamaların aşırı alım seviyelerine çarptığı gerçeğinden başka pek çok neden göstermiyor.”

Kararlı marjlar: Kurumsal kârlar için önemli bir endişe, ambalajlamadan nakliyeye ve yakıt maliyetlerine kadar her şeyde kurumsal marjları olumsuz etkileyecek olan yüksek girdi maliyetleri olmuştur. Bazı şirketler, özellikle gıda ve tüketici şirketleri, daha yüksek girdi maliyetleri bildirmişlerdir, ancak çoğunlukla olumsuz sonuçları yoktur. İlk çeyrekler için kurumsal marjları harmanlayan bilgi seti raporları, 2008’de izlemeye başladığından beri üçüncü en yüksek seviye olan% 11,6’dır. Bunun 2021’in geri kalanı için% 11,0’ın üzerinde kalmasını bekliyorlar. Ana neden: birçok şirket, yüksek maliyetlere ayak uydurmak için fiyatları yükseltmek, böylece marjları korumak.

Raich, “Yatırımcılar fiyatları yükselttikleri için şirketleri cezalandırmadı” dedi.

Biden yasama stratejisinin geleceği. Başkan, her ikisi de bu yaz hisse senedi fiyatlarını etkileyebilecek iki büyük ek yasa parçası, Amerikan İşler Planı ve Amerikan Aileleri Planı önerdi. Başkan Çarşamba gecesi, 1.8 trilyon dolarlık bir harcama ve vergi kesintisi paketi olan Amerikan Aileleri Planı’nın ayrıntılarını açıkladı. En yüksek bireysel gelir oranını% 39,6’ya geri döndürmek ve 1 milyon doları aşan hanehalkları için sermaye kazançlarını normal gelir olarak vergilendirmek yatırımcılar arasında bazı dalgalanmalara neden olurken, çoğu vergi artışının önerilenlerden çok daha düşük oranlarda olacağına inanıyor.

Goldman Sachs’tan Jan Hatzius müşterilere yazdığı bir notta, “Bizim görüşümüze göre, sermaye kazancı vergi artışının% 28 civarında gerçekleşmesi daha olası görünüyor” dedi.

Biden yönetimi de daha yüksek kurumlar vergisi önerdi, ancak çoğu analist, artışın önerilen% 28 oranından çok daha mütevazı olacağını da savunuyor.

JP Morgan’dan John Normand, önerilen vergi artışlarının hisse senetleri üzerindeki etkisine ilişkin mevcut fikir birliğini şöyle özetledi: “2020 kampanyasından bu yana, daha yüksek bir kurumsal oranın S & P500 EPS’yi birkaç dolar düşüreceği, ancak artan kazanç büyüme ortamı nedeniyle daha büyük mali harcamalar ve aşı kaynaklı yeniden açılış ile. ”

Diğer bir deyişle, daha yüksek vergiler, teşvik ve yeniden açılışla muhtemelen fazlasıyla dengelenecektir. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, JP Morgan’ın yıl sonu S&P hedefi olan 4.400’de hiçbir değişiklik yapmadı.

Fed azalıyor ve faiz artırıyor: Birkaç konu, Fed’in faizleri ne zaman artıracağı ve aylık 120 milyar dolarlık tahvil alım programını ne zaman azaltacağından daha fazla tartışmaya neden oldu.

Fed Başkanı Jay Powell Çarşamba günü düzenlediği basın toplantısında, Fed’in azaltmayı düşünmesi için “Virüsü kontrol altına almak için çok önemli bir ilerleme kaydetmiş olmamız gerektiğini” yineledi ve herhangi bir fiyat artışının muhtemelen “geçici” olacağında ısrar etti.

Fed’in virüsün “kontrol altında” olduğunu hissetmesinin ne kadar süreceği hararetle tartışılıyor. Concise Capital Management’ın baş piyasa stratejisti Adrian Miller gibi bazıları, Fed’in 2021’de daralmaya başlayacağına inanıyor: “Fed muhtemelen dördüncü çeyrekte daralmaya başlayacak. Haziran ayına kadar birkaç milyon daha fazla insanın işgücü piyasasına geri dönme olasılığı var. Mütevazı bir azalma olabilir, ancak üçüncü çeyrekte işgücü piyasasındaki toparlanmada, dördüncü çeyrekte bir miktar düşüşün muhtemel olduğu kadar ilerleyeceğiz “dedi.

Daha tipik olanı ise, Çarşamba günkü Fed duyurusundan kısa bir süre önce tweet atan Guggenheim’dan Scott Minerd’inki: “Piyasa, daralma zamanlaması (Q4 2021) ve ilk faiz artışı (Q1 2023) konusunda çok agresif. Yeni çerçevede, ilki oran artışı 2025 yılına kadar geri çekilebilir. “

Yeniden açılan ve devam eden ekonomik büyüme: Hisse toplayıcılarına en yüksek kazanç artışını saptamak için ödeme yapıldığı gibi, ekonomistlere de zirve ekonomik büyümeyi saptamaları için ödeme yapılır. Çoğu hala en iyi haberin hala önümüzde olmasını bekliyor. Tipik olarak, RBC Capital Markets’tan Lori Calvasina, müşterilere bir notta 2021 için ekonomik tahminler yüksek ve yükselirken, bunun 2022 hakkındaki algıları henüz etkilemediğini söyledi: İyi haberlerden biri, 2022 tahminlerinin düşmemesi, bu da 2021’in ekonomideki daha hızlı ve daha güçlü toparlanmasının 2022’nin büyüme görünümüne kıyasla henüz çok fazla borçlanmadığını gösteriyor. “

İkinci 100 günde hisse senetleri için en büyük sorun

Biden’in ikinci 100 gününe giren hisse senetleri için en büyük sorun ekonomiyle hiç ilgili olmayabilir. Hisse senetleri basitçe kendi başarılarının kurbanı olabilir.

“Her şeyi zirveye çıkarmak” yatırımcılar arasında ortak bir engeldir, ekonomik büyümenin bu yaz zirveye çıktığı endişesi ve kazanç artışındaki değişim oranı. Birçoğumuza göre sahip olduğumuz veriler, olabildiğince iyi.

Şirketler, raporlama sezonu iki hafta önce başladığından beri boffo kazançlarını bildirdi, ancak JPMorgan’dan John Norman, bu endişelere biraz güven veren daha geniş pazarın değişmediğini söylüyor.

“Hisse fiyatı tepkisi, güçlü vuruşlara rağmen hayal kırıklığı yarattı” dedi. “Kaçırılanlar her zamanki gibi cezalandırılıyor ve vuruşlar pozitif hisse senedi fiyatı tepkisine dönüşmüyor.”

#Yükseliş #başlangıcından #sonra #işte #Bidenın #önümüzdeki #gün #için #borsa #görünümü